股指期货早报：创业板超跌反弹，期指主力齐涨

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 华信期货早报·股指期货 创业板超跌反弹，期指主力齐涨  华信观点  周一指数震荡上扬，上证综指时隔两年重回3500点；创业板早盘下探，但随后走高，午后维持高位盘整，成交量显著放大。截至收盘，上证综指收盘涨0.39%报3501.36点，创两年新高，该指数近17日录得16涨；深成指涨近2%报11513.08点；创业板指涨逾2%报1768.21点。两市成交5172亿元，上日为5414亿元。  期指市场三大主力齐飘红。IF午后发力，涨幅超过1%，IH震荡盘整，IC主力高位震荡，涨幅略有扩大。截至收盘，IF1802报4354.8点，涨幅为1.17%；IH1802报3145.6点，涨幅为0.47%；IC1802报6348.6点，涨幅为1.71%。期指升贴水方面，IF1802升水18.20点，IH1802升水15.27点，IC1802升水0.96点。  近期市场表现强势，沪指连涨站上3500点，本周一创业板超跌反弹，涨幅超2%。大盘蓝筹的估值修复行情还在延续，但部分板块估值已达到2015年的牛市水平。目前沪指接近3500点整数关口，且蓝筹股涨幅较大，建议投资者保持警惕，关注资金获利回吐风险。目前处于上市公司财报的真空期，缺乏利好刺激；并且整体流动性偏紧，市场大概率将延续调整。建议投资者谨慎操作。18年上半年宏观经济仍面临一定的下行压力，未来货币政策的基调仍将维持稳健中性不变，市场流动性仍将保持紧平衡，中长期仍将维持震荡走势。  数据提示 欧元区 1月消费者信心指数初值  新闻热点  央行进行1100亿逆回购操作，单日净投放200亿 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300涨51.2点，涨幅1.19%，振幅1.46%，总成交量2339.6亿，比上个交易日减少245.95亿，降幅9.51%。 沪深两市总成交量为5172.31亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数27涨1跌，家用电器上涨5.92%涨幅最大，银行下跌0.98%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业4行业净流入24行业净流出，非银金融净流入61620万元 二、股指期货市场 IF1802收4354.8点，涨1.17%；IF1803收4361.6点，涨1.22%；IF1806收4369.6点，涨1.24%；IF1809收4371点，涨1.27%。 市场成交总量为17617手（单边），较上个交易日减少1204手。 市场总持仓量为39989手，较上个交易日增加81手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1802 4354.8 4344.4 1.17% 0.92% 14150 -711 19527 255 IF1803 4361.6 4350.4 1.22% 0.96% 2975 -501 16708 -252 IF1806 4369.6 4356.8 1.24% 0.95% 434 -50 3696 20 IF1809 4371.0 4365.8 #DIV/0! #DIV/0! 58 58 58 58 合计 17617 -1204 39989 81 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列40100200300400500600700-30000-20000-1000001000020000300002016-09-132016-09-142016-09-192016-09-202016-09-212016-09-222016-09-232016-09-262016-09-27前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1801 IF1802 IF1803 IF1806 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1801多方持仓增加14328手至14328手，空方持仓增加14716手至14716手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加238手，空方持仓增加279手。 三、新闻热点 央行进行1100亿逆回购操作，单日净投放200亿 香港万得通讯社报道，周一（1月22日），央行进行600亿7天、400亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有900亿逆回购到期，净投放200亿。 央行上周五进行了1300亿7天、900亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有1500亿逆回购到期，净投放800亿。按逆回购口径计算，上周累计净投放5900亿；按考虑MLF的全口径计算，上周净投放8055亿，创一年来单周新高。 中证报援引市场人士指出，随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，但进入本月下旬，跨月及跨春节需求又紧随而至，机构情绪依然 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 谨慎，不过考虑到央行定向降准和临时准备金动用安排的支撑，以及公开市场操作的精准调控，资金面压力整体可控，不必过于担忧流动性风险。 央行此前披露，2017年9月30日央行发布关于对普惠金融实施定向降准的通知，目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。市场预测，仅上市银行能够释放的流动性就在2700亿到5500亿。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货股份有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 7 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-23 华信期货股份有限公司(总部) 全国统一客服电话：400-6197-666（免长途费） 地址：郑州市郑东新区商务内环路27号楼万达期货大厦3层 邮编：450016 传真：0371-