---国信期货研发部动力煤周报 2018年5月13日 动力煤期货升水 警惕冲高压力 概述 2 宏观及政策面分析 动力煤行情回顾 后市展望及策略 基本面分析 1.1动力煤期现货价格及价差走势 3 数据来源：文华财经 国信期货研发部 截止5月11日，动力煤期货1809合约比现货升水23.2元/吨，期货价格稳步走高，现货价格跟涨。 -60-40-2002040608010012014016001002003004005006007008009002013-09-262013-12-262014-03-262014-06-262014-09-262014-12-262015-03-262015-06-262015-09-262015-12-262016-03-262016-06-262016-09-262016-12-262017-03-262017-06-262017-09-262017-12-262018-03-26价差现货价格期货价格 1.2动力煤现货价格月度涨跌 4 数据来源：wind 国信期货研发部 1.3动力煤现货价格走势 5 数据来源：wind 国信期货研发部 5005506006507007508001月1日1月22日2月12日3月5日3月26日4月16日5月7日5月28日6月18日7月9日7月30日8月20日9月10日10月1日10月22日11月12日12月3日12月24日2018年近7年来动力煤平均价 2.1 供应情况 6 数据来源：wind 国信期货研发部 3月全国原煤产量29022万吨，同比增长1.3%；1-3月全国原煤产量80454万吨，同比增长3.9%。 (30)(20)(10)010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0001995-011996-011997-011998-011999-012000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01原煤产量同比 主要省份产量 7 数据来源：wind 国信期货研发部 (100)(50)05010015020025030001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001992-011993-031994-051995-071996-091997-111999-012000-032001-052002-072003-092004-112006-012007-032008-052009-072010-092011-112013-012014-032015-052016-072017-09陕西原煤产量同比(60)(40)(20)02040608010001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001992-011993-031994-051995-071996-091997-111999-012000-032001-052002-072003-092004-112006-012007-032008-052009-072010-092011-112013-012014-032015-052016-072017-09山西原煤产量同比-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.0002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0001997-011998-011999-012000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-01内蒙古原煤产量同比 动力煤月度产量 8 数据来源：wind 国信期货研发部 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002009-032009-082010-012010-062010-112011-042011-092012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-12动力煤月度产量 进口情况 9 数据来源：wind 国信期货研发部 中国3月进口煤炭2670万吨，同比增加461万吨，增长20.87%；环比增加579.4万吨，增长27.71%。2018年1-3月全国共进口煤炭7541万吨，同比增长16.6%。 05001,0001,5002,0002,5002009-032009-082010-012010-062010-112011-042011-092012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-12动力煤进口动力煤出口 分国别进口情况 10 数据来源：wind 国信期货研发部 02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,0002009-012009-062009-112010-042010-092011-022011-072011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-10澳大利亚印尼俄罗斯蒙古 2.2 库存情况 11 数据来源：wind 国信期货研发部 截止5月11日，曹妃甸港库存为391万吨，秦皇岛港库存为502万吨，库存涨跌不一。 01002003004005006007008009001,0002013-01-112013-04-112013-07-112013-10-112014-01-112014-04-112014-07-112014-10-112015-01-112015-04-112015-07-112015-10-112016-01-112016-04-112016-07-112016-10-112017-01-112017-04-112017-07-112017-10-112018-01-112018-04-11煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港 电厂库存 12 数据来源：wind 国信期货研发部 截止5月11日，6大发电集团煤炭库存为1330万吨，库存可用天数为19.5天，库存维持较高水平。 0510152025303540455002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002009-10-012010-03-012010-08-012011-01-012011-06-012011-11-012012-04-012012-09-012013-02-012013-07-012013-12-012014-05-012014-10-012015-03-012015-08-012016-01-012016-06-012016-11-012017-04-012017-09-012018-02-01煤炭库存:6大发电集团可用天数 国有重点煤矿及煤矿库存 13 数据来源：wind 国信期货研发部 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002004-122005-072006-022006-092007-042007-112008-062009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-10山西内蒙陕西01002003004005006007008002004-122005-072006-022006-092007-042007-112008-062009-012009-082010-032010-102011-052011-122012-072013-022013-092014-042014-112015-062016-012016-082017-032017-10神华中煤 动力煤库存 14 数据来源：煤炭资源网 国信期货研发部 0501001502002503003504002012-1-22012-4-22012-7-22012-10-22013-1-22013-4-22013-7-22013-10-22014-1-22014-4-22014-7-22014-10-22015-1-22015-4-22015-7-22015-10-22016-1-22016-4-22016-7-22016-10-22017-1-22017-4-22017-7-22017-10-22018-1-22018-4-2动力煤生产地库存指数动力煤中转地库存指数动力煤消费地库存指数 动力煤库存 15 数据来源：煤炭资源网 国信期货研发部 05001000150020002500300035002012-1-22012-4-22012-7-22012-10-22013-1-22013-4-22013-7-22013-10-22014-1-22014-4-22014-7-22014-10-22015-1-22015-4-22015-7-22015-10-22016-1-22016-4-22016-7-22016-10-22017-1-22017-4-22017-7-22017-10-22018-1-22018-4-2生产企业动力煤库存量050001000015000200002500030000350002014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月全社会动力煤库存量 2.3消费情况 16 数据来源：wind 国信期货研发部 截止5月11日，六大发电集团合计日均耗煤68.28万吨，日耗维持往年偏高水平。 01020304050607080901001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2014年2015年2016年2017年2018年 发电量 17 数据来源：wind 国信期货研发部 我国3月发电量5283亿千瓦时，同比增长2.1%；1-2月份同比增长12.3%。 (20)(10)0102030405005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0001998-091999-072000-052001-032002-012002-112003-092004-072005-052006-032007-012007-112008-092009-072010-052011-032012-012012-112013-092014-072015-052016-032017-0