甲醇日报：原油提振板块情绪 基本面偏空建议观望

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 甲醇日报/期货研究报告 行情回顾 周四内盘商品期货涨多跌少，工业品小幅反弹，美国退出伊朗核协议的消息继续发酵，加上EIA库存大降，刺激原油价格大涨续创上市以来新高，带动能化板块整体表现偏强。甲醇主力合约MA 1809高开震荡，收盘报2780 ，昨结2769，涨0.40%；成交量639018 ，较前一日变化-409116 ，持仓量920978 ，较前一日变化-21130 。月间价差方面，09-01合约价差报-57，与上一交易日持平。 现货市场 山东：鲁南：出货暂可，企业主流零售价涨20-30元/吨至2800-2830元/吨，贸易商对临沂地区不带票报价当地货主流2790-2800元/吨，贸易商出货暂可，下游接货尚可，省外暂无报价。鲁北：出货暂稳，企业主流出厂价暂稳在2800-2840元/吨，部分价格较低。运费走高，成本增加，东营、淄博等周边贸易商报价2830-2850元/吨，部分下游按需采购。河南：市场窄幅波动，新乡附近甲醇企业主流出货在2750-2780元/吨左右。另悉，洛阳贸易商主流报价在2780-2790元/吨左右。河北:区间盘整，石家庄及周边企业主流出货价在2750-2770元/吨左右；文安地区部分报盘2720元/吨；唐山地区参考2800元/吨。福建：市场价格上调，主要企业暂无新价，港口库存低位，厦门及泉港商家报价较在3600元/吨附近。 市场要闻 1. 国家统计局：2018年4月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比上涨1.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，同比上涨3.4%。 2. 瑞银：将6个月布伦特原油目标价由65美元/桶上调至80美元/桶，12个月目标价由62美元/桶上调至75美元/桶。 操作建议 随着复产的进行，下游烯烃装置检修陆续开始，库存将进入累积阶段，甲醇中期价格或将承压下移，而下游对高价的抵触情绪也难以支撑甲醇价格进一步上行。而内地和港口间价差分化，套利窗口打开，也导致市场出现较大分歧。操作上来看，由于原油价格大幅上涨，带动能化板块做多情绪，短期内甲醇高位震荡行情或将延续，但由于中长期基本面偏空，应谨慎追高，多单应适时止盈。 报告日期 2018-05-10 活跃合约走势 2,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,90017-10-1717- 11-1717- 12-1718-01-1718-02-1718- 03-1718-04-17甲醇1809 收盘价 研究所 罗玉 研发总监 电话：010-84183098 邮件：luoyu@guodu.cc 从业资格号：F3014729 投资咨询从业证书号：Z0013237 原油提振板块情绪 基本面偏空建议观望 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 甲醇日报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 MA1809合约走势 图2 MA1809合约成交、持仓 2,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,90017-10-1717- 11-1717- 12-1718-01-1718-02-1718- 03-1718-04-17甲醇1809 收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,00017-10-1717-11-1717- 12-1718-01-1718-02-1718- 03-1718-04-17甲醇1809 持仓量甲醇1809 成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 月间价差 图4 05-09价差 -8 00-6 00-4 00-2 00020040060080017- 02-1317- 04-1317-06-1317-08-1317-10-1317- 12-1318-02-1318-04-131- 55-99-1 -2 00-1 50-1 00-5 005010015020025030035017-02-1317-04-1317- 06-1317-08-1317-10-1317- 12-1318- 02-1318-04-135-9 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 甲醇现货价（中间价） 图6 甲醇市场价 20025030035040045017-02-0817-04-0817-06-0817-08-0817-10-0817-12-0818-02-0818-04-08FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002017-02-162017-05-162017- 08-162017- 11-162018- 02-16江苏山东南部内蒙古浙江:宁波西南地区河北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 甲醇日报/期货研究报告 图7 期现基差 图8 基差（活跃合约） -4 00-2 0002004006008001,0001,20017-02-1317- 04-1317-06-1317-08-1317- 10-1317-12-1318-02-1318- 04-13江苏-1江苏-5江苏-9 -4 00-2 0002004006008001,00017- 02-1317- 05-1317- 08-1317- 11-1318-02-13江苏-活跃 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 多单持仓前五名（活跃合约） 图10 空单持仓前五名（活跃合约） 0100002000030000400005000060000700008000090000永安期货海通期货华泰期货国泰君安中信期货多单持仓量 05000100001500020000250003000035000400004500050000银河期货永安期货华泰期货华泰期货申银万国空单持仓量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11 LNG到货价 图12 煤炭价格 2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00017- 02-0417-05-0417- 08-0417- 11-0418- 02-0418- 05-04浙江上海天津 20030040050060070080090016-02-1516-06-1516- 10-1517- 02-1517-06-1517- 10-1518-02-15坑口价(含税):无烟煤(A15-20%,V7-10%,0.6%S,Q5600):晋城:阳城国内主要港口:平均价:动力煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 甲醇日报/期货研究报告 分析师简介 罗玉，国都期货研究所研发总监，澳大利亚国立大学发展经济学硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。