本期投资策略简析

能源化工 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 能源化工团队 常雪梅 F3040127 Z0013236 changxuemei@hicend.com 陈瑞碧 F3041145 Z0013277 chenruibi@hicend.com 2018年5月7日 本期投资策略简析 ➢聚烯烃：上周聚烯烃价格强势上涨，现货市场华北线性9600元/吨，较前期上涨120元/吨，高压9800元/吨，较前期上涨70元/吨，拉丝9150元/吨，共聚10050元/吨，整体现货呈现普涨。基本面来看，5月份聚烯烃装置检修导致现货流通货源偏紧，给予价格利多支撑。下游需求方面节后终端拿货尚可，但是产业库存向下转移依然需要时间消化。后续关注终端接货持续性，不宜盲目乐观。
➢甲醇：上周甲醇主力期价表现坚挺，周五价格更是强势突破上扬，周内价格偏强运行。现货市场太仓价格3320-3350元/吨，内蒙2550-2570元/吨，山东2730-2900元/吨。基本面来看，近期港口库存继续回落给予现货利多支撑，目前总库存环比下降6万吨，开工情况来看，上周负荷63%，部分装置陆续重启。下游方面，传统开工维稳，烯烃方面神华榆林提负开工略有回升。整体来看，港口表现坚挺，内地随着复产价格回落。短期来看，受港口库存回落提振，价格表现坚挺，但我们认为价格继续上冲空间或有限，关注后期套利窗口开启情况。
➢PVC：上周PVC主力期价继续上扬，周内价格延续上行趋势。现货市场也继续走高，华东电石主流报价6850元/吨，较前期上涨50元/吨，华南报价6880元/吨，较前期上涨50元/吨。基本面来看，近期PVC开工负荷维持在81.84%，目前工厂库存、社会库存大幅回落，部分贸易商囤货明显，下游需求尚可。我们认为在装置检修以及库存回落支撑下，PVC短期价格或延续强势，需跟踪终端需求情况。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 9 一、期货市场部分相关数据 产品指标今日报价昨日报价涨跌单位主力期价927592750元/吨成交量1955981955980手持仓量4280504280500手仓单量1921920张主力期价897289720元/吨成交量2236482236480手持仓量3519543519540手仓单量113611360张主力期价268126810元/吨成交量6249006249000手持仓量6793726793720手主力期价686068600元/吨成交量3532183532180手持仓量3410203410200手仓单量107610760张NYMEX68.5768.10.47美元/桶BRENT74.874.80美元/桶CFR日本631.375631.3750美元/吨FOB新加坡69.6869.680美元/吨动力煤Q5500秦皇岛5805800元/吨电石华东到货335033500元/吨CFR东北亚128512850美元/吨CFR东南亚122012200美元/吨CFR中国108010800美元/吨FOB韩国104010400美元/吨乙烯丙烯LLDPEPP甲醇PVC原油石脑油 二、LLDPE产业链部分相关数据 -600-400-20002004006008007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00基差LLDPE期货价格LLDPE华北现货价格 -400-300-200-10001002003004008000.00008500.00009000.00009500.000010000.000010500.000011000.00001-5塑料1月交割塑料5月交割 （资料来源：WIND，海证期货） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 9 7,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.002016-04-082016-05-082016-06-082016-07-082016-08-082016-09-082016-10-082016-11-082016-12-082017-01-082017-02-082017-03-082017-04-082017-05-082017-06-082017-07-082017-08-082017-09-082017-10-082017-11-08LLDPE华北地区现货价格LLDPE华东地区现货价格LLDPE华南地区现货价格800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.00LLDPE：CFR中国LLDPE：CFR东南亚LLDPE：CFR远东LLDPE：FAS休斯顿LLDPE：FOB中东LLDPE：FD西北欧 -1200.00-1000.00-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00进口利润LLDPE华东地区价格 1,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.00LLDPE华北地区价格煤化工利润 1000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.00油化工LLDPE利润LDPE利润HDPE利润拉丝级 -50005001,0001,5002,0002,5002016-07-182016-08-182016-09-182016-10-182016-11-182016-12-182017-01-182017-02-182017-03-182017-04-182017-05-182017-06-182017-07-182017-08-182017-09-182017-10-182017-11-182017-12-182018-01-182018-02-182018-03-182018-04-18HDPE拉丝-LLDPEHDPE膜级-LLDPEHDPE注塑级-LLDPEHDPE中空-LLDPE （资料来源：WIND,海证期货） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 9 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.000.001.002.003.004.005.006.007.002015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-13库存:PE:华东地区库存:PE:华南地区库存:PE:国内:环比 -30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.002009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-12产量:塑料制品:当月值产量:塑料制品:当月同比 二、PP产业链部分相关数据 -150-100-500501001507000.00007500.00008000.00008500.00009000.00009500.000010000.00001-5聚丙烯1月交割聚丙烯5月交割 -800-600-400-20002004006008001,0001,2005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.00基差PP主力期价PP华东地区现货价格 700.00900.001,100.001,300.001,500.001,700.001,900.002016-09-052016-10-052016-11-052016-12-052017-01-052017-02-052017-03-052017-04-052017-05-052017-06-052017-07-052017-08-052017-09-052017-10-052017-11-052017-12-052018-01-052018-02-052018-03-052018-04-05PP：CFR远东PP：FOB中东PP:FD西北欧PP:FAS休斯顿 6,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.002016-09-062016-10-062016-11-062016-12-062017-01-062017-02-062017-03-062017-04-062017-05-062017-06-062017-07-062017-08-062017-09-062017-10-062017-11-062017-12-062018-01-062018-02-062018-03-062018-04-06PP华北地区现货价格PP华东地区现货价格PP华南地区现货价格 （资料来源：WIND,海证期货） 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司