市场快讯：联准会谈话鸽派 新兴本地债买点浮现

市場快訊 聯準會談話鴿派 新興本地債買點浮現 聯準會於5月2日公布的會議紀要中維持利率不變，並表示經濟活動以溫和的速度上升，但會議實質談話內容並不如想像中的鷹派，僅談論通膨達成2%預期目標，未暗示通膨走揚是否將加速升息，因此美元指數於近一個月有明顯的升幅。 聯準會中性談話使當日美元指數拉高回落，漲幅收斂。雖然近期美元指數有明顯地反彈，但依舊處於下降趨勢(如圖一)。 圖一：美元指數仍位於下降趨勢 資料來源：Morningstar，截至2018/05/02。 相較於美元指數，目前新興市場貨幣指數方面，大幅低於2011年時的高點，距離前一次高點仍有超過50%的補漲空間(如圖二)。 2018/05/03 圖二：新興市場本地貨幣指數 資料來源：Morningstar，截至2018/05/02。 基本面來看，全球經濟成長率維持強勁的表現，新興市場經濟尤其明顯回溫，2018年全年GDP將優於2017年表現。新興市場GDP維持高成長，並且其經濟增長速度大幅高於成熟市場之增速(如圖三)。經濟成長表現佳，亦將支撐其貨幣表現。 圖三：新興市場經濟維持高成長 資料來源：摩根大通，截至2018/03/09。 潛在升值空間50% 108 69 70.6 近期美國經濟數據強勁支持、整體通膨預期走高，加上市場預期聯準會將有鷹派表現下，推升短期美元急升，因此使得新興市場貨幣短期承壓下跌(如圖四)。 然而回到經濟基本面，新興市場經濟依舊維持高成長，增速明顯高於成熟市場的表現(如圖三)、新興市場貨幣仍位於歷史低點，距離前波高點仍有50%以上的成長空間(如圖二)，加上新興市場貨幣指數短期跌幅已接近上升趨勢的支撐點(如圖四)，聯準會公布完會議紀要、美元回落之時，新興本地債買點浮現。 圖四：新興市場本地貨幣指數跌至滿足點 資料來源：Morningstar，截至2018/05/02。 基金快訊 先機新興市場本地貨幣債券基金(基金之配息來源可能為本金) 資料來源：先機環球基金，截至2018/2/28 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2018/3/31 資料來源：Morningstar，截至2018/04/30。過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 單筆績效(%) 1年 2年 3年 美元計價 7.25 10.21 6.19 同類型基金平均 5.99 10.49 5.55 資料來源：Morningstar, 美元計價，截至2018/04/30，基金表現以A股(美元)類別計算，過去之績效不代表未來之績效。同類型基金為晨星全球新興市場債-本地貨幣類別。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 成立日 2011/01/19 基金規模 4.65億美元 參考指標 JPM GBI EM Global Diversified 計價幣別 美元 經理人 戴瑞琪 (Delphine Arrighi) 持股數 147 投資類型 債券型 管理費 1.75% 彭博代碼 SKLCEA1 ID ISIN IE00B4TQ1X64