市场快讯：联准会升息 新兴本地货币债涨势持续

市場快訊 聯準會升息 新興本地貨幣債漲勢持續 美國聯準會6月份會議升息1碼 美國聯準會公佈6月份利率會議會後聲明，符合市場預期升息1碼，上調聯邦基金利率區間由0.75%~1.00%至1.00%~1.25%，並維持未來升息進程不變，預期今年將再升息1次、明年升息3次。聯準會主席葉倫亦於會後談話暗示會持續升息，並強調聯準會官員認為當前通膨數據疲弱，主因為近期一次性的消費品例如：手機、藥品的價格下跌，為避免未來被迫加快升息速度，使市場產生風險，聯準會應維持緩步升息的立場不變。 聯準會公佈縮表細節 從5月份會議記錄就已經可見聯準會已將縮表議題納入會議討論中，且隨後多位官員相繼發表談話支持縮表。6月份的會後聲明表示，經濟溫和成長的情況下預計在今年開始逐漸縮表，起初每月縮減60億美元公債、40億美元MBS；相同縮表規模每季增加一次，直到達到每月縮減300億美元公債、200億美元MBS為止。此次會後聲明雖無明確指出何時開始縮表，但聯準會主席葉倫表示，若經濟進展符合預期，可能會「相對較早」實施縮減資產負債表的計劃，好讓縮表不會明顯影響市場。 資料來源：美國聯準會官方網站, 2017/06/15 聯準會6月份升息為此升息循環第4次 2017/06/15 聯準會最新點陣圖 資料來源：Bloomberg, 2017/06/15，此升息循環自2015年12月起。 聯邦基金利率(%) 聯邦基金利率(%) 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 上調經濟預期 下調通膨預期 會後聲明中關於未來經濟前景方面，聯準會上調2017整年經濟成長率由2.1%至2.2%；失業率從先前4.5%下調至4.3%，顯示聯準會仍認為美國勞動市場將持續維持緊俏；通膨預期方面，聯準會用以觀察通膨數據的個人消費平減指數(PCE)，從先前1.9%下調至1.7%，並表示預期未來12個月通膨都將維持於2%以下，但中期通膨則將穩定於聯準會2%的目標。 新興本地貨幣債漲勢持續 聯準會升息牽動全球股匯債市的變化，對於新興本地貨幣債來說，聯準會升息著實為利空出盡。回顧近期幾次聯準會升息前與升息後，新興本地貨幣債的表現，可觀察到升息前新興本地貨幣債稍有修正，升息後則一路反彈上漲，而且升息前的修正一波比一波小，升息後的反彈漲勢一波比一波大。由此可見，升息議題對新興本地貨幣債的影響已逐漸淡化，反之升息後可望迎來下一波新興本地貨幣債的漲勢。隨著聯準會於此次會議聲明中表示未來將繼續升息，新興本地貨幣債的表現後市可期，投資人可於本次升息後佈局新興本地貨幣債，搭上由聯準會所領航的投資順風車。 資料來源：Bloomberg, 2017/06/15 *漲幅為2017/06/15單日漲幅。債券價格以美銀美林新興市場本地貨幣債指數為例。 新興本地貨幣債於升息後上漲 報酬率(%) 基金資料 先機新興市場本地貨幣債券基金(基金之配息來源可能為本金) 資料來源：先機環球基金，截至2017/03/31。 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2017/04/31 資料來源：Morningstar，截至2017/05/31。過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 資料來源：Morningstar, 美元計價，截至2017/05/31，基金表現以A股(美元)類別計算，同類型基金平均為晨星新興市場債-本地貨幣分類。過去之績效不代表未來之績效。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 成立日 2011/01/19 基金規模 2.10億美元 參考指標 JPM GBI-EM Global Diversified 計價幣別 美元 經理人 John Peta (沛倍強) 持股數 100 投資類型 債券型 管理費 1.75% 彭博代碼 SKLCEA1 ID ISIN IE00B4TQ1X64 單筆績效(%) 3個月 6個月 1年 2年 3年 美元計價 10.71 12.07 10.05 4.36 -13.42