1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年4月16日 安倍本周会晤特朗普，海南全面深化改革开放指导意见, 期债可尝试短线做多 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观结论 宏观：①习主席在博鳌论坛提到中国将大幅度放宽市场准入，中美贸易摩擦或有缓和。 ②英美法联合打击叙利亚，中东局势再度升级，市场风险上升。 交易策略 股票: ①风险偏好方面，近期种种事件令市场对贸易战担忧缓和，但预计后续外部环境依旧存在不确定性将持续压制风险偏好。②近期各项目开工复工，从高频数据来看需求依旧表现较弱但是有回升迹象，会对企业盈利存在提振，但仍需注意后续需求依旧存在不及预期可能。总体看，警惕近期外部环境对风险偏好的压制，关注需求回暖对企业盈利的提振，操作上建议暂观望。 债券: ①国务院和银保监会分别下发监管文件，或为资管新规铺路，监管方面不确定性仍存。②通胀数据超预期回落。国家统计局公布数据显示3月CPI,PPI均大幅回落，通胀压力有所减轻。③出口数据显著回落。海关总署数据显示3月出口大幅不及预期。④金融数据走弱。国家统计局公布金融数据，社融规模和新增贷款均不及预期。总体看，资管新规不确定性因素仍存，通胀数据和出口数据均大幅低于预期，融资需求走弱，期债可尝试短线做多。供参考。 黄金：维持黄金看多待涨观点，建议确认金价站稳1350水平后做多。 商品：英美法联合打击叙利亚，中东局势再度升级，市场风险上升，短期风险资产承压，商品空头思路。 宏观摘要 国际方面，华尔街都在讨论：中东局势一旦真正发酵 油价或触及100美元；安倍本周会晤特朗普 希望吸引美国重返TPP。 国内方面，新华社：海南全面深化改革开放指导意见的六大看点；周四在岸人民币兑美元收报6.2910元，较上一交易日夜盘收盘下跌248个基点。 今日提示 20:30 美国3月零售销售环比 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1. 华尔街都在讨论：中东局势一旦真正发酵 油价或触及100美元。 叙利亚的局势可能会像去年一样，只构成短期的价格影响。真正重要的是美国或在5月退出伊朗核协议，恢复对伊朗的制裁，加上委内瑞拉的产量减少以及也门局势的潜在威胁，油价年内可能升至100美元。 2. 安倍本周会晤特朗普 希望吸引美国重返TPP。日经亚洲评论4月14日称，日相安倍晋三计划在与特朗普会面时提出一个新的贸易谈判框架，希望推动美国重新回到新版TPP。该贸易谈判将与此前的部长级经济对话分开，另起炉灶。 3. 新华社：海南全面深化改革开放指导意见的六大看点。 海南自贸试验区和自贸港建设，是以服务业市场开放为重点，形成服务贸易发展新高地；而海南国际旅游岛的建设，有利于促进境外消费回流、推动经济增长从以投资拉动为主向以消费拉动为主转变。 4.汇率: 4月13日，人民币兑美元中间价调贬64个基点，结束3日连涨，报6.2898。美元指数收报89.8057，上涨2.01个bp。 股指 1.市场综述：上周五沪深两市集体高开，随后指数窄幅盘整，三大指数纷纷翻绿，午后三大指数弱势震荡，沪指单边向下，创业板指一度翻红。从盘面上看，煤炭开采、国产软件、计算机应用板块涨幅榜前列，海南、黄金、知识产权保护居板块跌幅榜前列。 债市 1.市场综述: 4月13日国债期货全天维持震荡，小幅收高，10年期债主力T1806涨0.12%，5年期债主力TF1806涨0.11%。现券收益率小幅上行，国债表现稍好于国开。10年国开活跃券170215收益率上行2.75bp报4.67%，10年国债活跃券180004收益率下行0.5bp报3.7050%。 黄金 1.市场综述：上周中美贸易战与叙利亚局势主导市场波动，受外部环境影响，国际及美国国内风险事件增加，黄金继继续震荡，有望站上1350水平。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。