传媒互联网行业《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》点评：海南改革深化，文旅体彩产业迎新春

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 [Table_Summary] 一、事件概述 2018年4月11日，国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，意见就积极推动海南文旅融合、大力发展新兴文化消费、鼓励开展体育运动、探索发展彩票业务做出重要指示。 二、分析与判断  意见就大力发展海南文化演艺、旅游、体育、彩票等业务做出宏观统筹规划 意见中的扶持政策主要包括两大方面： 1、文化旅游方面，强调了促进产业融合、鼓励新兴文化消费升级、允许外资设立演出经纪业务等。（1）积极推动文化和旅游融合发展，大力发展动漫游戏、网络文化、数字内容等新兴文化消费，促进传统文化消费升级；（2）允许外资在海南试点设立在本省经营的演出经纪机构，允许外资在海南省内经批准的文化旅游产业集聚区设立演出场所经营单位，演出节目需符合国家法律和政策规定。 2、体育赛事、彩票及国际交流方面，支持设立国家级体训基地、鼓励发展多项体育运动（提及赛马运动）、探索彩票业务、支持引入国际体育赛事、举办国际博览会及电影节等。（1）支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目；（2）探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票，支持打造国家体育旅游示范区；探索从空间规划、土地供给、资源利用等方面支持旅游项目建设；（3）指导海南进一步办好国际体育赛事，支持再引入一批国际一流赛事。支持海南举办国际商品博览会和国际电影节。  政策鼓励发展赛马运动，海南有望成国内马业服务发展领头军 1、国内赛马产业发展空间可观。（1）截止目前，国内已经形成包括6大大型赛马场和其他中小型马场，包含马匹繁育、骑师培训、马场经营、骑乘体验在内的赛马产业。由于受场地制约较大，马术运动在国内发展进度一直较为缓慢。（2）国办发【2016】77文明确提出，推动马术、高尔夫等时尚运动项目健康发展，培育相关专业培训市场，马术再次被明确定性为“健身休闲项目”。（3）结合本次海南赛马运动的鼓励政策，我们预计，赛事运营、休闲骑乘、马术俱乐部等业务有望成为海南马业服务的重点增长领域。 2、2017年3月，海南省马业协会已正式成立，未来有望实现文化娱乐、体育赛事、竞彩等服务的深度融合。截止目前，海南马会已与三个马术俱乐部建立了深度战略合作，计划在5年内投资逾百亿元，建设5000亩地规模的马文化产业园，打造国际一流的赛马场，建立马文化博物馆、马术学院，打造最具影响力的国际马术赛事等。  以体育赛事、彩票业务为抓手，积极打造国家体育旅游示范区 1、经多年持续发展，海南已具有相对完备的体育赛事体系，每年举办的重大体育赛事超过30场，各类赛事总和超过千场，其中影响力较大的有“环海南岛国际公路自行车赛”、“沃尔沃环球帆船赛”、“万宁中华龙舟大赛”、“观澜湖高尔夫球世界职业明星邀请赛”等。预计政策的发布将加速海南体育赛事的承办频率。 2、政策提及，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。一旦新彩种能够与国际赛事接轨，叠加国际旅游岛建设带来的客流量与国际知名度的提升，海南彩票业有望迎来蓬勃发展期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：胡琛 执业证号： S0100513070016 电话： 010-85127645 邮箱： huchen_yjs@mszq.com 分析师：吴清羽 执业证号： S0100518020002 电话： 010-85127645 邮箱： wuqingyu@mszq.com [Table_Author] [Table_docReport] -30%-20%-10%0%10%20%30%17-417-717-1018-118-4沪深300 传媒(中信) [Table_Title] 传媒互联网 行业研究/简评报告 海南改革深化，文旅体彩产业迎新春 —《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》点评 动态研究报告/传媒行业 2018年4月16日 简评报告/传媒行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 三、投资建议 建议关注涉足海南文旅融合、体育赛事承办、赛马产业、彩票产业的相关受益标的，重点关注：鸿博股份、龙韵股份。 鸿博股份看点：公司是国内彩票印刷行业龙头之一，近年来开始积极布局彩票上下游产业，目前发展成集彩票游戏研发、系统开发、彩票印制、营销服务、投注站运营等业务为一体的彩票全产业链服务商。2017年年底，公司提出“IN-LOTT”新彩票战略，发布跳楼机、蘑菇大战、象棋翻翻乐、口袋宠物等多款电子彩票游戏。 龙韵股份看点：公司为广告媒介代理及广告全案服务提供商，近年来加速向大文娱领域转型。2017年年底，公司收购长影（海南）娱乐60%股权，以及长影（海南）置业40%股权，二者为海南大型文化产业项目长影海南“环球100”主题乐园中“荷兰村”区域的开发、管理和经营主体，园区计划于今年十一国庆期间正式同步开园，同时，荷兰村为海南国内竞猜型体育和大型国际赛事即开型彩票的首批试点。 四、风险提示 1、海南区域建设进度不达预期；2、国际旅游岛产业融合不达预期。 简评报告/传媒行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 [Table_AuthorIntroduce] 分析师简介 胡琛，传媒互联网组长，对外经济与贸易大学金融学硕士，2011年7月加入民生证券至今，具有多年传媒互联网行业研究经验。 吴清羽，布里斯托大学经济学硕士，加州州立大学企业金融学士，2015年6月加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格和相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101；200122 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座28层；525000 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 简评报告/传媒行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。