基本金属日报：中国春节休市 美元企稳回升外 盘基本金属多数冲高回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 铜供应忧虑情绪回升 美元持续走软 基本金属多数反弹回升 2018-2-14 美元疲软 白宫公布特朗普基建计划 基本金属外强内弱 2018-2-13 欧美英货币政策前景分化 国内铜进口持续放缓 基本金属涨跌分化 2018-2-9 油价下滑 美元上涨 基本面忧虑回升 基本金属悉数回落 2018-2-8 澳联储按兵不支 美元走强 国内需求持续萎靡 基本金属多数走弱 2018-2-7 鲍威尔就任联储主席 欧美服务业PMI回升 基本金属持续分化 2018-2-6 商品研究|基本金属日报 2018-02-22 |中大期货研究院 中国春节休市 美元企稳回升 外盘基本金属多数冲高回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 行情回顾： 内盘因春节假期而休市一周。 从外盘来看在春节假期期间，外盘基本金属中除铝呈震荡走强之势外其余基本金属均呈先扬后抑冲高回落的宽幅区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受中国春节假期使得中国投资者离场从而使得整体市场交投清淡因素的影响，另一方面则是受美元走强因素的影响。 基本面跟踪： 1. 国际铜业研究组织最新月报显示，去年11月全球精炼铜市场供应短缺4万吨，10月为过剩2.7万吨。 2. 国际铅锌研究小组公布的数据显示，去年12月，全球锌市供应短缺缩窄至48600吨，11月修正后为65700吨，全年供应短缺495000吨，上年为短缺122000吨；去年12月，全球铅市供应过剩20000吨，11月为供应过剩9900吨，全年供应短缺165000吨，上年为供应过剩16000吨。 3. 国际铝业协会公布的数据显示，今年1月全球（不含中国）原铝总产量为222万吨，2017年12月产量修正后为222.4万吨，1月日均产量为71600吨，去年12月修正后为71700吨。 4. 日本电线及电缆制造商协会称，日本1月铜线电缆出货量（包括销售和出口）较去年同期下滑1.8%至53100吨。 5. 哈萨克斯坦统计委员会公布的数据显示，该国1月精铜产量同比跳增11.1%，锌产量同比增加2.6%。 6. 菲律宾矿业部称，该国2017年镍矿石产量下降6%，因环保问题令数个矿场进行检修或暂时关闭。菲律宾矿产和地质局在一份报告中称，该国30座矿场中，有13座去年没有产量。 7. 印尼矿业部一高层人士表示，印尼“仍在评估”是否延长自由港迈克墨伦铜金公司当地分公司的铜精矿出口许可。当前的出口许可已于2月16日到期。 品种策略： 铜：受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铝：受外盘春节假期走势影响，短线将小幅震荡走强，多单少量试水； 锌：受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望； 铅：受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望； 锡：受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望； 镍：受外盘春节假期走势影响，短线将呈宽幅震荡整理格局，空仓观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧美经济体经济数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4400046000480005000052000540005600058000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南4400046000480005000052000540005600058000130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南13000135001400014500150001550016000165001700017500200002100022000230002400025000260002700028000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南200002100022000230002400025000260002700028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 14000150001600017000180001900020000210002200023000140001500016000170001800019000200002100022000135000137000139000141000143000145000147000149000151000长江上海金属上海物贸南储华南130000135000140000145000150000155000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000110000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 550057005900610063006500670069007100730075001800190020002100220023002400升2400260028003000320034003600380020002100220023002400250026002700280018500190001950020000205002100021500220002250080009000100001100012000130001400015000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 2.42.52.62.72.82.933.13.23.33.4-1500-1000-5000500100015004400046000480005000052000540005600058000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-500501001502002503003504004504400046000480005000052000540005600058000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -200-100010020030040050060070080013000135001400014500150001550016000165001700017500期现价差-右期货主力收盘长江现货价05010015020025030035040013000135001400014500150001550016000165001700017500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-500050018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002001800019000200002100022000230002400025000260002700028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-1200-1000-800-600-400-2000200400150001600017000180001900020000210002200023000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001500016000170001800019000200002100022000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-3000-2000-1000010002000300040001