商业贸易行业周报：一周关注，《2017年中国跨境进口电商“黑五”综合报告》发布，盒马便利店F2亮相

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 商业贸易 一周关注：《2017年中国跨境进口电商“黑五”综合报告》发布，盒马便利店F2亮相上海 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 上周行情走势： 申万商贸零售指数上涨0.32%，跑赢上证综指1.15个百分点。 上周商贸零售板块涨幅前五：三江购物（10.21%）、快乐购（9.85%）、永辉超市（9.03%）、红旗连锁（8.33%）、中央商场（8.15%）； 上周商贸零售板块跌幅前五：东方创业（-8.28%）、上海物贸（-6.91%）、国际医学（-6.20%）、汇嘉时代（-5.67%）、秋林集团（-5.66%）。 零售行业关注： （一）《2017年中国跨境进口电商“黑五”综合报告》发布 中国电子商务研究中心发布《2017年中国跨境进口电商“黑五”综合报告》，数据显示本次“黑五”大促各平台战绩远超预期。我们认为，“黑五”自2014年由洋码头引入中国以来，已逐渐成为继双“11”后又一线上促销节日。今年黑五各跨境电商平台促销力度大、玩法新颖，同时受跨境电商政策面利好、消费端品质需求升级的双重提振，销售远超预期，尤其是市占率居首的网易考拉海购和独立型平台代表洋码头均实现5倍以上增长。未来随着跨境电商行业逐渐成熟、品质消费变革越发深入，黑五有望同双“11”、双“12”一样持续向全民化、娱乐化、多渠道化发展。 （二）盒马便利店F2亮相上海 12月4日，盒马版便利店F2亮相上海白金湾广场，门店布局为360度卖场+大排挡布局+海鲜卖场。我们认为，继盒马集市、盒马鲜生等新物种抢占购物中心和社区两大消费场景后，盒马延续其超市+餐饮逻辑，迭代推出以办公室餐饮消费为场景的新业态。与主打鲜食、标品的传统便利店相比，F2颠覆性地以餐饮为核心，形成“海鲜+餐饮档口+果切水饮+零食”的品类组合，针对前者排队难和非现做的两大痛点，开发保温自提机、自助设备、悬挂链等新技术实现下单移动化、交付自主化、商品自动化等全链路数字化管理。未来或有待对此新模式进行进一步验证和持续调整。 （三）沃尔玛宣布更名为WalMart 据报道，沃尔玛公司宣布将Wal与Mart中间的横杠和“Stores”正式从其名字中去除，正式更名为Walmart。我们认为，随着近年来零售多业态布局成为行业趋势，公司更名往往标志着业务扩张拓展和战略定位升级。国内也有如银泰变百货为商业、天虹去商场化、苏宁国美去电器化的公司更名案例。沃尔玛“去百货化”更名，凸显出公司正弱化实体零售商的概念，加速自身在消费者心中线上线下全渠道定位的切换。未来沃尔玛或将继续大力加码线上业务，与亚马逊之间的正面竞争或将持续升级。 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：夏彪 电话：021-20572565 邮箱：xiabiao@hcyjs.com 联系人：王紫洛 电话：021-20572550 邮箱：wangziluo@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《商业贸易行业报告：一周关注：天猫双十一交易额1682亿元，增长39.4%，10月50家零售额增长4.5%》 2017-11-13 《商业贸易行业报告：一周关注：十月社零总额增长10.0%，沃尔玛2018Q3财季营收增长4.2%》 2017-11-20 《商业贸易行业报告：一周关注：阿里224亿港元入股高鑫零售，周大福中期净利润增长45.6%》 2017-11-27 -14%-1%12%25%16/1217/0217/0417/0617/0817/102016-12-12～2017-12-08 沪深300 商业贸易 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 华创证券研究所 行业研究 商业贸易 2017年12月11日 14019813/30242/20171211 13:42 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、上周行情走势 ...................................................................................................................................................... 4 二、行业关注 .............................................................................................................................................................. 4 （一）《2017年中国跨境进口电商“黑五”综合报告》发布 .............................................................................. 4 （二）盒马便利店F2亮相上海 ........................................................................................................................... 5 （三）沃尔玛宣布更名为WalMart ...................................................................................................................... 6 三、行业数据 .............................................................................................................................................................. 6 四、行业事件汇总 ...................................................................................................................................................... 8 五、公司重要公告 .................................................................................................................................................... 10 14019813/30242/20171211 13:42 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1申万商贸零售指数走势 .................................................................................................................................... 4 图表2上周板块个股涨跌排行榜 ................................................................................................................................ 4 图表3 2017年各跨境电商黑五“大促”战绩 ................................................................................................................. 5 图表4盒马便利店F2门店图 ..................................................................................................................................... 5 图表5盒马便利店F2就餐区 ..................................................................................................................................... 5 图表6沃尔玛战略布局梳理图 .................................................................................................................................... 6 图表7社会消费品零售总额（月度） ......................................................................................................................... 7 图表8网购零售规模、增长及比重 ............................................................................................................................. 7 图表9百家重点大型零售企业零售额同比增速（月度） ............................................................................................ 8 图表10电商 ............................................................................................................................................................... 8 图表11线下零售 ........................................................................................................................................................ 9 图表12 O2O ............................................................................................................................................................... 9 图表13宏观 .............................................................................................................................................