商业贸易行业一周关注：三季度我国便利店总体景气指数为69.25，9月百家零售额同比增长0.2%

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 商业贸易 一周关注：三季度我国便利店总体景气指数为69.25，9月百家零售额同比增长0.2% 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 上周行情走势： 申万商贸零售指数上涨0.09%，跑输上证综指1.04个百分点。 上周商贸零售板块涨幅前五：上海物贸（34.99%）、东方创业（8.82%）、苏宁云商（5.76%）、吉峰农机（5.51%）、ST成城（5.21%）； 上周商贸零售板块跌幅前五：新华都（-17.83%）、兰生股份（-6.45%）、国美通讯（-6.00%）、武汉中商（-5.31%）、昆百大A（-5.24%）。 零售行业关注： （一）三季度我国便利店总体景气指数为69.25 商务部发布报告显示，三季度我国便利店总体景气指数为69.25，较前两季度略有回落。我们认为，2017上半年便利店行业经历了新一轮发展高峰，无人零售、办公室货架等新概念兴起，资本暗涌推动市场，天猫、京东、盒马以及如永辉、家乐福等传统超市纷纷入局、跑马圈地。三季度行业总体景气度维持较高水平，但较前两季度小幅回落。除了季节性因素外，也归因于前期行业热度提升、竞争加剧使得便利店经营者信心在营商环境、销售额以及从业人数等方面出现下滑。未来便利店业态或逐渐回归平稳理性，有利于行业进入健康向上的发展通道，前景依然保持乐观。 （二）9月全国百家重点零售额同比增长0.2% 9月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.2%，不及上年同期增速水平；2017年前三季度累计同比增长2.8%，增速相比上年同期提升了4.8个百分点，相比今年上半年增速略微回落0.3个百分点。我们认为，由于今年9月相较往年缺乏中秋节庆推动，且去年9月基数相对较高，双重影响下9月百家数据较去年同期以及上月增速都有所回落。但社零、50家数据都相对平稳，消费者信心指数高位走强，持续印证消费复苏。年末消费旺季在即，加之CPI上升预期较强，百家数据未来或将稳步回升。 （三）六福集团二季度同店销售增长17% 六福集团发布的2018财年二季度（7-9月）报告显示，公司第二财季同店销售为17%，第一财季为5%，黄金产品销售在香港及澳门与中国内地市场均表现良好。我们认为，六福同店销售自2017Q1止住连续三年的下跌，低基数效应下持续攀升至17%，这一方面源自中高端消费复苏、行业触底回升景气上行，尤其是香港零售业显著回暖，港澳市场同店销售大幅改善至18%；另一方面也得益于公司持续调整产品策略，包括加强性价比高的黄金产品供应、推出时尚、高性价比的珠宝首饰产品等。随着四季度十月双节重合，年末节庆消费高峰来临，公司业绩或将持续改善。 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：夏彪 电话：021-20572565 邮箱：xiabiao@hcyjs.com 联系人：王紫洛 电话：021-20572550 邮箱：wangziluo@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《商业贸易行业报告：双周关注： 中国网络零售跃升至全球第一，海澜之家Heilan Home优选生活馆开业》 2017-10-09 《商业贸易行业报告：一周关注：香港零售业8月销售同比增长2.7%，亚马逊自有品牌业务发力》 2017-10-17 《商业贸易行业报告：一周关注：9月社零总额增长10.3%，50家重点企业零售额前三季度增长3.2%》 2017-10-23 -12%-1%10%21%16/1016/1217/0217/0417/0617/082016-10-31～2017-10-27 沪深300 商业贸易 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 华创证券研究所 行业研究 商业贸易 2017年10月30日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、上周行情走势 ...................................................................................................................................................... 4 二、行业关注 .............................................................................................................................................................. 4 （一）三季度我国便利店总体景气指数为69.25 ................................................................................................. 4 （二）9月全国百家重点零售额同比增长0.2% .................................................................................................. 5 （三）六福集团二季度同店销售增长17% .......................................................................................................... 6 三、行业数据 .............................................................................................................................................................. 7 四、行业事件汇总 ...................................................................................................................................................... 7 五、公司重要公告 .................................................................................................................................................... 10 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1申万商贸零售指数走势 .................................................................................................................................... 4 图表2上周板块个股涨跌排行榜 ................................................................................................................................ 4 图表3 2017年前三季度便利店总体景气指数 ............................................................................................................ 5 图表4 2017年前三季度便利店行业与门店指数 ......................................................................................................... 5 图表5 2017年前三季度便利店行业各分项指数 ......................................................................................................... 5 图表6 2017年前三季度便利店门店各分项指数 ......................................................................................................... 5 图表7百家重点大型零售企业零售额同比增速（月度） ............................................................................................ 6 图表8六福集团2014-2017年季度按产品同店销售增长 ........................................................................................... 6 图表9六福集团2014-2017年季度按区域同店销售增长 ........................................................................................... 6 图表10社会消费品零售总额（月度） ....................................................................................................................... 7 图表11网购零售规模、增长及比重 ........................................................................................................................... 7 图表12电商 ............................................................................................................................................................... 7 图表13线下零售 ........................................................................................................................................................ 8 图表14 O2O ............................................................................................................................................................... 9 图表15宏观 .........................