商业贸易一周关注：2017年互联网趋势报告发布；大润发与欧尚采购部合并

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 商业贸易 一周关注： 2017年互联网趋势报告发布；大润发与欧尚采购部合并 行业评级推荐 评级变动首次评级 投资要点 上周行情走势： 申万商贸零售指数上涨0.37%，跑输上证综指0.98个百分点。 上周商贸零售板块涨幅前五：华联综超（19.33%）、中百集团（9.31%）、中兴商业（9.12%）、百联股份（8.76%）、红旗连锁（6.86%）； 上周商贸零售板块跌幅前五：新华锦（-11.00%）、宁波中百（-7.28%）、深圳华强（-6.62%）、*ST商城（-5.54%）、友好集团（-5.49%）。 零售行业关注： （一）2017年互联网趋势报告发布 1、美国电商：增长再度加速 有“互联网女皇”之称的华尔街证券分析师玛丽·米克尔（Mary Meeker）发布了《2017年互联网趋势报告》。报告指出美国电子商务的增长再度加速，拥有特别有效战略的零售商逐渐出现，精准营销和内容营销、个性化消费模式以及线下线上协同运营逐渐成为电商的发展趋势。我们认为，2013年以来美国电商开始逆生长，增速重回逐年上升态势，其中传统零售商发力线上发挥了积极的带动作用，而紧跟行业新兴趋势、执行有效战略的电商企业也日益增多，未来线上线下协同深化有望持续推动美国电商行业稳步发展。 2、中国电商：创新和增长引人瞩目 《2017年互联网趋势报告》对于中国互联网趋势的部分以“中国互联网进入在线娱乐和共享出行的黄金时代”为主题，指出中国电子商务在全球各大市场中渗透率增速最快，中国电商产品创新带动用户规模的不断增长。我们认为，中国电商行业已经迈入比拼产品创新、比拼用户体验的差异化竞争阶段。虽然中国电商增速近年来逐年放缓，但具备产品创新、物流配送高效、品质和售后有保障的电商企业依然有望持续扩大市场份额。 （二）大润发与欧尚采购部合并 据联商网消息，高鑫零售将成立欧尚与大润发的中国共同采购部，6月份开始启动，范围是先将百货与杂货纳入共同采购部，在此基础上，再将生鲜纳入；7月开始执行区域共同商品的采购，大润发区域采购部将负责欧尚系统共同商品的谈判。我们认为，通过合并采购部，高鑫零售可以进一步增强上游议价能力，形成更具竞争力的成本效率优势，有效整合资源。此次合并是高鑫零售上市以来，经营层面上的一次实质性突破，未来在商品、物流、运营方面有望持续得到整合，进一步提升公司的总体运营效率。 证券分析师：牛播坤 执业编号：S0360514030002 电话：010-66500825 邮箱：niubokun@hcyjs.com 联系人：夏彪 电话：021-20572565 邮箱：xiabiao@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《商业贸易行业报告：一周关注：4月全国50家重点零售额增长5.5%，京东一季度净利3.56亿扭亏为盈》 2017-05-15 《商业贸易行业报告：一周关注：4月社零总额增长10.7%；阿里2017营收1582.73亿元，增长56%》 2017-05-22 1,5002,5003,5004,5005,5006,5007,5008,5009,5002014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/01商贸零售指数（申万）沪深300-7%0%7%14%16/0616/0816/1016/1217/0217/042016-06-06～2017-06-02 沪深300 商业贸易 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 商业贸易 2017年06月05日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、上周行情走势 ...................................................................................................................................................... 4 二、行业关注 .............................................................................................................................................................. 4 （一）2017年互联网趋势报告发布 .................................................................................................................... 4 1、美国电商：增长再度加速 ............................................................................................................................... 4 2、中国电商：创新和增长引人瞩目 .................................................................................................................... 5 （二）大润发与欧尚采购部合并 ......................................................................................................................... 6 三、行业数据 .............................................................................................................................................................. 7 四、行业事件汇总 ...................................................................................................................................................... 8 五、公司重要公告 .................................................................................................................................................... 11 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1申万商贸零售指数走势 .................................................................................................................................... 4 图表2本周板块个股涨跌排行榜 ................................................................................................................................ 4 图表3 美国包裹投递数量（2010-2016） .................................................................................................................. 5 图表4 美国在线零售销售额及其同比增长率（2010-2016） .................................................................................... 5 图表3 1995-2017年美国市场上关门的零售店数量 ................................................................................................... 5 图表4 沃尔玛全球电商业务营收的同比增长率 ......................................................................................................... 5 图表7 中国B2C电子商务交易总额（2012-2016） ................................................................................................. 6 图表8 按国家划分的电子商务占社会商品零售总额比例 ........................................................................................... 6 图表9 高鑫零售自有品牌的市场定位对比 ................................................................................................................. 6 图表10 高鑫零售门店分布图（截至2017Q1） ........................................................................................................ 6 图表11 高鑫零售自有品牌一览 ................................................................................................................................. 7 图表12 社会消费品零售总额（月度） ...................................................................................................................... 7 图表13 网购零售规模、增长及比重 .......................................................................................................................... 8 图表14百家重点大型零售企业零售额同比增速（月度） .......................................................................................... 8 图表15 电商 ......................................