贵金属日报：非农数据强劲 金银承压下行

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年2月5日 星期一 内容摘要 上周五，受强劲非农数据以及美联储官员“鹰派”言论的影响，金银承压下行，且白银跌幅远强于黄金。目前从技术面上看，外盘黄金上行趋势出现反转的可能，若今日无法站回日线级别20日均线，则建议可以逢高做空。内盘方面，美元指数回升，人民币存在贬值可能，若人民币贬值，将给金银提供一定支撑，因此，内盘下跌空间或将小于外盘。同样，若今日无法站回前期支撑，则建议可以逢高做空。 数据面上，上周五晚间公布的美国1月非农就业人口增加20万人，超过预期的增加18万人以及前值16万人；1月失业率保持4.1%不变；市场重点关注的薪资增速终于大幅回升，美国1月平均每小时工资年率录得2.9%，刷新2009年以来最大涨幅，高于预期的2.6%。数据公布之后，金银急速下行。因美国就业报告好于预期，高盛将美联储3月加息的概率从90%上调至95%。 ETF持仓方面，SPRD黄金持仓当前持仓量为841.35吨，与上一个交易持平。SLV白银持仓较上一交易日减少4.16吨，当前持仓量9732.72吨。据CFTC数据显示，截止1月30日当周，黄金投机性净多头头寸减少7422手至207262手，连续六周增加后首次录得下降；白银投机性净多头头寸则增加3341手至32422手。 此外，由于非农数据强劲，美联储官员发出强烈的“鹰派”信号。周六凌晨，达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储今年加息的基本预期是3次，但接下来可以考虑加息超过3次。2018年票委、旧金山联储主席威廉姆斯则表示，加息次数取决于经济数据状况，2018年应该加息3-4次。他表示经济表现好于预期，预计美国2018年GDP将增长2.5%，薪资回升速度也有望加快。通胀方面，他认为强劲的就业、经济对通胀的提振需要1年时间才能显现，预计今年和明年通胀将上升。从目前的数据以及美联储近期官方声明看，3月加息预计将成为“板上钉钉”的事情。 本周，将有多国央行利率决议以及美联储主席换帅宣誓就职，或将给市场带来加到波动。地缘政治方面，本周美国政府再次面临“关门”危机以及朝鲜将在人民军建军节举行阅兵式或将给金银提供较强的支撑，若朝鲜发射导弹或将令金银短线急剧上扬。此外，建议关注外围市场股市走势，若美股持续下行或将引发市场恐慌情绪，或将令资金避险进入贵金属市场，推高金银价格。因此，金银本周依然存在上行的可能，不建议盲目追空；但考虑到3月加息概率较大，建议回调上涨后，逢高做空。 分析逻辑 强劲的美国数据令金银承压下行。加息方面，由于非农数据强劲，美联储官员放出“鹰派”言论，目前看3月加息或称为“板上钉钉”的事情。技术面上看，金银有反转下行的趋势。但考虑到基本面依然存在一定的上行因素，因此建议回调上涨之后，再做空。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等； 今日视角 目前技术面处于转折期，若无法站回前期支撑，则建议可以逢高做空。 非农数据强劲 金银承压下行 震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-315006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 17:00 欧元区1月服务业PMI终值 ② 17:30 英国1月服务业PMI ③ 22:00 美联储主席鲍威尔宣誓就职 ④ 22:45 美国1月Markit服务业PMI终值 ⑤ 23:00 美国1月ISM非制造业PMI 事件影响非农数据利空美联储官员讲话利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 上周五，受强劲非农数据以及美联储官员“鹰派”言论的影响，金银承压下行，且白银跌幅远强于黄金。目前从技术面上看，外盘黄金上行趋势出现反转的可能，若今日无法站回日线级别20日均线，则建议可以逢高做空。内盘方面，美元指数回升，人民币存在贬值可能，若人民币贬值，将给金银提供一定支撑，因此，内盘下跌空间或将小于外盘。同样，若今日无法站回前期支撑，则建议可以逢高做空。 数据面上，上周五晚间公布的美国1月非农就业人口增加20万人，超过预期的增加18万人以及前值16万人；1月失业率保持4.1%不变；市场重点关注的薪资增速终于大幅回升，美国1月平均每小时工资年率录得2.9%，刷新2009年以来最大涨幅，高于预期的2.6%。数据公布之后，金银急速下行。因美国就业报告好于预期，高盛将美联储3月加息的概率从90%上调至95%。 ETF持仓方面，SPRD黄金持仓当前持仓量为841.35吨，与上一个交易持平。SLV白银持仓较上一交易日减少4.16吨，当前持仓量9732.72吨。据CFTC数据显示，截止1月30日当周，黄金投机性净多头头寸减少7422手至207262手，连续六周增加后首次录得下降；白银投机性净多头头寸则增加3341手至32422手。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1335.2-0.944174461353.31330.10395835-2874纽约白银主力合约16.56-3.5013035717.2316.52126232-265上期所黄金主力276.400.0995114276.85275.602952543510上期所白银主力3824-0.292848563836381373695015030 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1332.69-1.17-1350.051326.90--伦敦银16.57-3.66-17.2516.54--黄金T+D273.720.1539406273.99272.722085262432白银T+D3739-0.1342158974375037318971236-42758数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 由于非农数据强劲，美联储官员发出强烈的“鹰派”信号。周六凌晨，达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储今年加息的基本预期是3次，但接下来可以考虑加息超过3次。2018年票委、旧金山联储主席威廉姆斯则表示，加息次数取决于经济数据状况，2018年应该加息3-4次。他表示经济表现好于预期，预计美国2018年GDP将增长2.5%，薪资回升速度也有望加快。通胀方面，他认为强劲的就业、经济对通胀的提振需要1年时间才能显现，预计今年和明年通胀将上升。从目前的数据以及美联储近期官方声明看，3月加息预计将成为“板上钉钉”的事情。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注272一线支撑；伦敦金注意下方1325一线支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.5，沪银指数则关注3700一线支撑。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 本周，将有多国央行利率决议以及美联储主席换帅宣誓就职，或将给市场带来加到波动。地缘政治方面，本周美国政府再次面临“关门”危机以及朝鲜将在人民军建军节举行阅兵式或将给金银提供较强的支撑，若朝鲜发射导弹或将令金银短线急剧上扬。此外，建议关注外围市场股市走势，若美股持续下行或将引发市场恐慌情绪，或将令资金避险进入贵金属市场，推高金银价格。因此，金银本周依然存在上行的可能，不建议盲目追空；但考虑到3月加息概率较大，建议回调上涨后，逢高做空。技术面上，今日沪金指数关注272一线支撑；伦敦金注意下方1325一线支撑。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.5，沪银指数则关注3700一线支撑。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；若做投机操作的，则逢高买入看跌期权。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 90.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数90.091.092.093.094.095.096.0365037003750380038503900395040004050SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金151617181920365037003750380038503900395040004050SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 0501001502003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D05010015020035