金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属日报 银河期货研发中心 2017年7月10日 星期一 内容摘要 上周五早盘国际金银市场大幅异动，COMEX白银出现闪崩，最低跌至14.34美元/盎司，波幅高达10%，随后三分钟快速反弹至16美元/盎司附近；黄金也在一分钟内跳水7美元/盎司，COMEX最活跃8月黄金期货合约当时一分钟成交量为3797手，交易合约总价值近4.6亿美元。而晚间，受非农数据以及美联储货币政策报告影响，金银持续下跌，创出新低之后反弹，目前在1210支撑位附近震荡。 上周五公布的美国6月季调后非农就业人口公布值为22.2万人，好于预期17.9万人，为四个月以来新高，表现非常亮眼；虽然6月失业率为4.4%，高于预期和前值的4.3%，但整体水平依然保持较好。说明目前劳动力市场强劲，劳动力市场接近充分就业，将支持美联储今年再次加息。 与此同时，上周五美联储公布的货币政策报告中虽然并没有提供加息和缩表的时间点，但重申了年内还会再加息一次、今年开始缩表的政策主张。此外，报告中还讨论了美国经济发展、货币政策实施以及未来展望，具体措辞同6月FOMC会议声明立场一致，报告认为，已经出台的财政政策对今年GDP增长影响为中性，但没有谈及税改和医改对经济的潜在影响。 持仓方面看，CFTC黄金投机性净多头减少37873手合约，至93799手合约；投机者持有的白银投机性净多头减少9257手合约，至26275合约，表明投资者看多金银的意愿降温。SPDR黄金ETF也同样有所下降，截止至7月7日持仓量为835.35吨，较上一日减少5.32吨；SLV白银ETF持仓为10629.02吨，略有上升。 技术面上看，黄金受到周线级别120日均线支撑，目前在该线位置震荡，若该线被突破的话，则本周金银还将持续下跌；反之，若行情受到支撑的话，本周金银则将企稳反弹，反弹建议关注1230一线压力。 本周市场将主要关注美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会的半年度货币政策证词及在参议院银行业委员会的关于美国经济的听证会。目前行情到重要支撑位附近，耶伦若发表鹰派言论，则金银价格本周持续承压的概率较大；反之，则将有可能企稳反弹。 近期市场运行逻辑： 本周建议主要关注美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会的半年度货币政策证词及在参议院银行业委员会的关于美国经济的听证会内容，且目前行情运行到重要支撑位附近，若下方支撑被突破的话，则近期将持续下跌；反之，本周企稳反弹概率较大。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 非农数据表现亮眼 金银价格持续承压 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 消息回顾： 相关数据： 8008208408608802017-03-242017-04-242017-05-242017-06-24SPDR黄金ETF持有量(吨) 10000102001040010600108002017-03-242017-04-242017-05-242017-06-24SLV白银ETF持仓量(吨) 事件影响美国6月失业率利多美国6月季调后非农就业人口利空美联储向国会发布货币政策报告利空 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情走势回顾 上周五早盘国际金银市场大幅异动，COMEX白银出现闪崩，最低跌至14.34美元/盎司，波幅高达10%，随后三分钟快速反弹至16美元/盎司附近；黄金也在一分钟内跳水7美元/盎司，COMEX最活跃8月黄金期货合约当时一分钟成交量为3797手，交易合约总价值近4.6亿美元。而晚间，受非农数据以及美联储货币政策报告影响，金银持续下跌，创出新低之后反弹，目前在1210支撑位附近震荡。 上周五公布的美国6月季调后非农就业人口公布值为22.2万人，好于预期17.9万人，为四个月以来新高，表现非常亮眼；虽然6月失业率为4.4%，高于预期和前值的4.3%，但整体水平依然保持较好。说明目前劳动力市场强劲，劳动力市场接近充分就业，将支持美联储今年再次加息。 与此同时，上周五美联储公布的货币政策报告中虽然并没有提供加息和缩表的时间点，但重申了年内还会再加息一次、今年开始缩表的政策主张。此外，报告中还讨论了美国经济发展、货币政策实施以及未来展望，具体措辞同6月FOMC会议声明立场一致，报告认为，已经出台的财政政策对今年GDP增长影响为中性，但没有谈及税改和医改对经济的潜在影响。 持仓方面看，CFTC黄金投机性净多头减少37873手合约，至93799手合约；投机者持有的白银投机性净多头减少9257手合约，至26275合约，表明投资者看多金银的意愿降温。SPDR黄金ETF也同样有所下降，截止至7月7日持仓量为835.35吨，较上一日减少5.32吨；SLV白银ETF持仓为10629.02吨，略有上升。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1226.50.603504101228.41216.50288401288401纽约白银主力合约16.06-0.2013262616.1915.85154861154861上期所黄金主力272.40-0.02102604273.30272.05345904-842上期所白银主力3901-0.5134619439213871726318-5996数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1226.750.31-1228.821216.70--伦敦银16.060.00-16.2215.86--黄金T+D269.90-0.0255626270.60269.37255386-3950白银T+D37960.158347239883817376111446078121080数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据与财经事件 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 上周五公布的美国6月季调后非农就业人口公布值为22.2万人，好于预期17.9万人，为四个月以来新高，表现非常亮眼；虽然6月失业率为4.4%，高于预期和前值的4.3%，但整体水平依然保持较好。今日晚间将公布另一个重要的就业指标——美国6月就业市场状况指数（LMCI），若该数据表现依然亮眼的话，则说明就业数据依然坚挺，足以支持美联储的下一次加息。 表3:今日数据与事件 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术面走势分析 技术面上看，黄金受到周线级别120日均线支撑，目前在该线位置震荡，若该线被突破的话，则本周金银还将持续下跌；反之，若行情受到支撑的话，本周金银则将企稳反弹，反弹建议关注周线级别上方压力。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（日线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据/财经事件影响美国6月就业市场状况指数(LMCI)就业市场状况指数是美联储编纂的第二份反应美国就业市场的指数，这可以帮助市场更好理解近期经济中工资、就业和相关数据的影响。考虑到美联储强调其将更多地参考系列就业市场数据，因而认为美联储新推的LMCI能够在市场上获得更高的关注度。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 今日预判及策略建议 本周市场将主要关注美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会的半年度货币政策证词及在参议院银行业委员会的关于美国经济的听证会。目前从技术面上看，行情运行到重要支撑位附近，耶伦若发表鹰派言论，则金银价格本周持续承压的概率较大；反之，则将有可能企稳反弹。 重要参考数据 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 969798991001011021032652702752802852902017-03-162017-04-162017-05-162017-06-16沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 969798991001011021033850395040504150425043502017-03-162017-04-162017-05-162017-06-16沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 11601210126013102652702752802852902017-03-142017-04-142017-05-142017-06-14内外盘黄金期货走势SHFE黄金COMEX黄金 1516171819203850395040504150425043502017-03-142017-04-142017-05-142017-06-14内外盘白银期货走势SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 02462652702752802852902017-03-142017-04-142017-05-142017-06-14内盘黄金期现走势价差SHFE黄金SGE黄金T+D 050100150370039004100430045002017-03-142017-04-142017-05-142017-06-14内盘白银期现走势价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图11:上交所金银期货比