金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属日报 银河期货研发中心 2017年8月15日 星期二 内容摘要 随着恐慌情绪的不断减弱，市场对避险资产的需求也在不断下降，加之，昨日美国经济数据表现亮眼，因此，金银价格继续下跌，创出近几周的最大单日跌幅。 数据面上，昨日有“恐怖数据”之称的美国7月零售销售月率录得0.6%，创2016年12月以来新高，这意味着美国经济在第三季度或将获得持续的推动力。加之，前两个月的数据修正后均无负值，这表明美国零售销售月率已连续5个月没有出现下降，显示出美国经济复苏的良好势头。此外，美国8月纽约联储制造业指数录得25.2，远远大于预期10和前值9.8。因此，7月零售销售月率和美国8月纽约联储制造业指数均超过预期，是昨日利空金银的最大因素。据美联储观察工具Fedwatch，美国7月零售销售月率公布后，交易员预计美联储12月加息的概率由42%上升至51.4%。 市场情绪方面，由于昨日朝方有所让步，因此美朝局势持续缓和，全球避险情绪进一步消退。据平壤官方媒体报道，朝鲜领导人金正恩决定不计划向关岛发射导弹。不过，他同时还警告，如果美国再度做出挑衅举动，朝鲜导弹覆盖关岛周边水域只是时间问题。 美联储方面，凌晨2017美联储票委卡普兰表示，美国劳动力市场仍然存在部分闲置；仍然预计美国劳动力市场将更加紧俏，其影响将传到至物价方面；美联储应当立即开始缩表；重申对下次加息时间保持耐心是合适的。虽然卡普兰表明加息还需要看通膨走势，但对于缩表却表现出非常迫切的态度，因此，增加9月缩表的可能性。 持仓方面， 8月15日SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为791.01吨；8月14日SLV白银ETF持仓也与上一交易日持平，为10445.33吨。从近期持仓走势来看，金银ETF持仓规模都在缩小。 从技术面上看，目前伦敦金将面临上方1280，下方支撑位1266；伦敦银的强压位则在17，支撑位在16.2。内盘方面，沪金指数一直受到280一线的压制，强支撑在274附近；沪银指数目前建议关注3960一线压力，强支撑在3800。 明日凌晨将公布美联储7月货币政策会议纪要，本次会议纪要对近期走势的影响较大，市场将关注美联储对9月缩表以及对通膨以及加息关系的看法。若此次纪要表现出对通膨的担忧，则年内再度加息的概率恐将有所降低。 近期市场运行逻辑： 近期除了就业数据，美国经济数据以及通膨数据都表现一般。尤其是通膨方面，上周公布的CPI数据不及预期，更加深了市场对此后加息进程的担忧。明日凌晨将公布美联储7月会议纪要，这对此后行情的影响较大，建议关注。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东、中印局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 美国数据亮眼 金银承压下跌 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 消息回顾： 相关数据： 7808008208408608802017-05-052017-06-052017-07-052017-08-05SPDR黄金ETF持有量(吨) 1000010200104001060010800110002017-05-052017-06-052017-07-052017-08-05SLV白银ETF持仓量(吨) 事件影响美国7月零售销售月率利空美国7月进口物价指数月率影响较小美国8月纽约联储制造业指数利空美国8月NAHB房产市场指数利空美国6月商业库存月率利多 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情走势回顾 随着恐慌情绪的不断减弱，市场对避险资产的需求也在不断下降，加之，昨日美国经济数据表现亮眼，因此，金银价格继续下跌，创出近几周的最大单日跌幅。 数据面上，昨日有“恐怖数据”之称的美国7月零售销售月率录得0.6%，创2016年12月以来新高，这意味着美国经济在第三季度或将获得持续的推动力。加之，前两个月的数据修正后均无负值，这表明美国零售销售月率已连续5个月没有出现下降，显示出美国经济复苏的良好势头。此外，美国8月纽约联储制造业指数录得25.2，远远大于预期10和前值9.8。因此，7月零售销售月率和美国8月纽约联储制造业指数均超过预期，是昨日利空金银的最大因素。据美联储观察工具Fedwatch，美国7月零售销售月率公布后，交易员预计美联储12月加息的概率由42%上升至51.4%。 市场情绪方面，由于昨日朝方有所让步，因此美朝局势持续缓和，全球避险情绪进一步消退。据平壤官方媒体报道，朝鲜领导人金正恩决定不计划向关岛发射导弹。不过，他同时还警告，如果美国再度做出挑衅举动，朝鲜导弹覆盖关岛周边水域只是时间问题。 美联储方面，凌晨2017美联储票委卡普兰表示，美国劳动力市场仍然存在部分闲置；仍然预计美国劳动力市场将更加紧俏，其影响将传到至物价方面；美联储应当立即开始缩表；重申对下次加息时间保持耐心是合适的。虽然卡普兰表明加息还需要看通膨走势，但对于缩表却表现出非常迫切的态度，因此，增加9月缩表的可能性。 持仓方面， 8月15日SPDR黄金ETF持仓保持不变，目前为791.01吨；8月14日SLV白银ETF持仓也与上一交易日持平，为10445.33吨。从近期持仓走势来看，金银ETF持仓规模都在缩小。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1287.80.00000.003744680纽约白银主力合约17.070.0000.0001037270上期所黄金主力277.85-0.63182520279.75277.00348620-7042上期所白银主力3951-0.9863760640043933638134-59656 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1271.15-0.80-1282.071267.21--伦敦银16.60-2.66-17.0716.55--黄金T+D274.75-0.6760904276.75274.422412103106白银T+D3860-1.4556637068391538529878950-281116数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 宏观数据与财经事件 昨日美国经济数据表现较为强劲，尤其是美国7月零售销售月率和美国8月纽约联储制造业指数均超过预期，是昨日利空金银的最大因素。今日晚间将公布美国7月新屋开工总数年化以及美国7月营建许可总数。但最为重要的还是明日凌晨将公布美联储7月货币政策会议纪要。本次会议纪要对近期走势的影响较大，市场将关注美联储对9月缩表以及对通膨以及加息关系的看法。若此次纪要表现出对通膨的担忧，则年内再度加息的概率恐将有所降低。 表3:今日数据与事件 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术面走势分析 从技术面上看，目前伦敦金将面临上方1280，下方支撑位1266；伦敦银的强压位则在17，支撑位在16.2。内盘方面，沪金指数一直受到280一线的压制，强支撑在274附近；沪银指数目前建议关注3960一线压力，强支撑在3800。 图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（日线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据/财经事件影响美国7月新屋开工总数年化(万户)是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。美国7月营建许可总数(万户)新屋开工用以衡量私有住屋破土动工的数目，以及在三、四个月后也将化身为新屋开工之营建许可数目的变化，地区别的数据同时也提供。为经济健康与否的领先指标，因其有广泛的影响。美联储FOMC公布7月货币政策会议纪要若会议内容偏鹰派的话，则金银价格承压下跌；反之，则上涨。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 今日预判及策略建议 从技术面上看，目前伦敦金将面临上方1280，下方支撑位1266；伦敦银的强压位则在17，支撑位在16.2。内盘方面，沪金指数一直受到280一线的压制，强支撑在274附近；沪银指数目前建议关注3960一线压力，强支撑在3800。 明日凌晨将公布美联储7月货币政策会议纪要，本次会议纪要对近期走势的影响较大，市场将关注美联储对9月缩表以及对通膨以及加息关系的看法。若此次纪要表现出对通膨的担忧，则年内再度加息的概率恐将有所降低。 重要参考数据 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 929496981001022652702752802852902017-04-282017-05-282017-06-282017-07-28沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 9294969810010236503750385039504050415042502017-04-282017-05-282017-06-282017-07-28沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 11601210126013102652702752802852902017-04-262017-05-262017-06-262017-07-26内外盘黄金期货走势SHFE黄金COMEX黄金 15161718192036503750385039504050415042502017-04-262017-05-262017-06-262017-07-26内外盘白银期货走势SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3.