贵金属日报：美国经济数据强劲 金银承压下行

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年7月3日 星期二 内容摘要 昨日受美国经济数据表现强劲的影响，美元指数再次站回95关口上方，美联储9月加息预期增强，金银承压下行。外盘金银均创年内新低，内盘则受汇率影响，依然在区间内震荡。 数据方面，周日晚间公布的美国制造业数据表现亮眼，令金银承压。6月美国ISM制造业指数升破60，是2004年以来第二高水平，仅次于今年2月。这是美国ISM制造业指数连续22个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张，但受访制造商对关税影响企业活动及未来表示担忧。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率略有回升至72.5%，12月至该区间概率则从45%跌至41%。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续减少，再创新低，昨日减少了9.73吨至819.04吨；SLV白银ETF持仓保持不变，为10029.8吨。彭博追踪的黄金ETF在6月份出现了近48吨的资金流出，这是自2017年7月以来的最大一次流出。基金和基金经理已将其在Comex交易所的黄金净多头头寸降至2016年1月以来的最低水平。 持仓量的持续下行表明黄金市场已经人气涣散。 全球贸易方面，贸易摩擦再度升级给美元提供支撑，令金银承压。受全球贸易的影响，昨日全球大多数股市受到重挫。美国商务部长罗斯周一表示，股市跌再惨，也不会改变美国总统特朗普处理美国贸易关系的方式，不存在改变贸易政策的股市下跌底线。虽然关于美国退出WTO的新闻特朗普做出了澄清，但据消息，特朗普政府起草了一项名为《美国公平和互惠关税法》的法案，允许白宫在未经国会同意的情况下单方面提高关税。如果该法案生效，意味着这个世界最大经济体将放弃WTO的规则。特朗普称如果WTO对美国不公，他可能会采取行动。从特朗普上台后的行为来看，美国不排除退出WTO的可能。 近期，由于欧元区经济数据表现较差，而美国经济数据表现亮眼，加上，贸易摩擦不断升级，令美元资产更获市场青睐，美元指数不断上行，给金银价格带来较大的压力。而内盘方面，由于汇率的影响，因此，目前依然处于区间震荡格局。外盘方面，建议密切关注下方支撑，若再度破位则外盘存在大幅下跌的可能，内盘亦将受到拖累。 分析逻辑 基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 区间震荡，建议观望。 美国经济数据强劲 金银承压下行 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-242016-12-242017-02-242017-04-242017-06-242017-08-242017-10-242017-12-242018-02-242018-04-242018-06-245006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 12:30 澳洲联储公布利率决议及政策声明 ② 17:00 欧元区5月PPI月率、欧元区5月零售销售月率 ③ 22:00 美国5月工厂订单月率 事件影响美联储年内加息4次概率较大利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日受美国经济数据表现强劲的影响，美元指数再次站回95关口上方，美联储9月加息预期增强，金银承压下行。外盘金银均创年内新低，内盘则受汇率影响，依然在区间内震荡。 数据方面，周日晚间公布的美国制造业数据表现亮眼，令金银承压。6月美国ISM制造业指数升破60，是2004年以来第二高水平，仅次于今年2月。这是美国ISM制造业指数连续22个月高于荣枯分水岭50，显示美国制造业持续扩张，但受访制造商对关税影响企业活动及未来表示担忧。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率略有回升至72.5%，12月至该区间概率则从45%跌至41%。 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续减少，再创新低，昨日减少了9.73吨至819.04吨；SLV白银ETF持仓保持不变，为10029.8吨。彭博追踪的黄金ETF在6月份出现了近48吨的资金流出，这是自2017年7月以来的最大一次流出。基金和基金经理已将其在Comex交易所的黄金净多头头寸降至2016年1月以来的最低水平。 持仓量的持续下行表明黄金市场已经人气涣散。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1242.8-0.932523301255.61240.603217623349纽约白银主力合约15.88-1.967949516.1815.8162018527上期所黄金主力272.100.2894590272.45271.00361072-2754上期所白银主力37430.13255372375737356462245796 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1241.50-0.87-1254.211239.30--伦敦银15.84-1.65-16.1215.75--黄金T+D267.800.2139610268.09267.00204410-810白银T+D3653-0.1092242490366836519806324156190数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 全球贸易方面，贸易摩擦再度升级给美元提供支撑，令金银承压。受全球贸易的影响，昨日全球大多数股市受到重挫。美国商务部长罗斯周一表示，股市跌再惨，也不会改变美国总统特朗普处理美国贸易关系的方式，不存在改变贸易政策的股市下跌底线。虽然关于美国退出WTO的新闻特朗普做出了澄清，但据消息，特朗普政府起草了一项名为《美国公平和互惠关税法》的法案，允许白宫在未经国会同意的情况下单方面提高关税。如果该法案生效，意味着这个世界最大经济体将放弃WTO的规则。特朗普称如果WTO对美国不公，他可能会采取行动。从特朗普上台后的行为来看，美国不排除退出WTO的可能。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 策略建议 近期，由于欧元区经济数据表现较差，而美国经济数据表现亮眼，加上，贸易摩擦不断升级，令美元资产更获市场青睐，美元指数不断上行，给金银价格带来较大的压力。而内盘方面，由于汇率的影响，因此，目前依然处于区间震荡格局。外盘方面，建议密切关注下方支撑，若再度破位则外盘存在大幅下跌的可能，内盘亦将受到拖累。。 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.03600365037003750380038503900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013601410260265270275280285290295300SHFE黄金COMEX黄金15161718192036003650370037503800385039002018-03-092018-03-162018-03-232018-03-302018-04-062018-04-132018-04-202018-04-272018-05-042018-05-112018-05-182018-05-252018-06-012018-06-082018-06-152018-06-222018-06-29SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 6970717273747576上期所金银比737577798183COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-08-262015-10-262015-12-262016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-262017-12-262018-02-262018-04-262018-06-26期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002