【新三板周报第一百六十六期】全国股转公司与深圳证券调解中心签署战略合作备忘录

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 【新三板周报第一百六十六期】全国股转公司与深圳证券调解中心签署战略合作备忘录 2018年1月28日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836102 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 一、新闻动向回顾 （1）全国股转公司与深圳证券调解中心签署战略合作备忘录 （2）新三板企业合全药业转让方式由集合竞价转为做市交易 （3）9家新三板企业因违规占用资金收到全国股转系统自律监管措施 2018/1/23 全国股转公司与深圳证券调解中心签署战略合作备忘录 事件 2018年1月23日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）总经理李明与深圳证券期货业纠纷调解中心（以下简称“深圳证券调解中心”）副理事长、法定代表人刘晓春，代表双方在深圳签署战略合作备忘录。 点评 随着市场规模的不断扩展和利益关系的日趋复杂，投资者、主办券商、挂牌公司及其董事、监事、高级管理人员等各类市场参与主体之间的经济纠纷也呈现出增长态势。同时，新三板作为新兴市场，相关法律制度尚需完善，市场运作习惯尚未定型，挂牌公司治理水平仍需不断提升，相关纠纷呈现出新型、复杂和多发的特点，需要进一步探索低成本、高效率、兼具专业性和权威性的纠纷解决方式，以有效化解各类纠纷，严格防范市场风险，切实保护投资者利益。深圳证券调解中心作为国内资本市场第一个紧密结合调解与仲裁功能的纠纷解决机构，首创“专业调解+商事仲裁+行业自律+行政监管”的 “四位一体”争议解决机制，和谐化解了大量资本市场纠纷。 2018/1/22 新三板企业合全药业转让方式由集合竞价转为做市交易 事件 2018年1月22日，新三板企业合全药业发布《关于股票转让方式变更为做市转让方式的提示性公告》。公告指出公司股票将自 2018 年 1 月 24 日起变更为做市转让方式。变更前，公司股票仍采用集合竞价转让方式进行转让。 点评 合全药业是新三板交易新规出台以来首家从集合竞价交易转化为做市转让交易的企业。合全药业在转做市交易前日2018年1月23日收盘价为45.43元，最新交易日2017年1月26日收盘价为45.50元，总市值为198亿元。做市首日成交额为210万。此前广证恒生曾于报告中指出对于成长性良好、机构股东有退出预期且能得到做市商认同的企业可考虑选择做市交易。新三板企业可视企业自身情况选择合适的交易方式。 2018/1/26 9家新三板企业因违规占用资金收到全国股转系统自律监管措施 事件 1月26日，股转系统再发布9份自律监管公告，对ST黔昌（834030）、金三科技（835477）、仁者股份（870598）、铭阳股份（870826）等9家公司因关联方违规占用资金，且未进行信息披露的违规行为作出处罚。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 点评 企业违规占用资金的问题，一直是监管层严查的重点。在2018年1月19日证监会新闻发布会上，发言人曾指出，为加强监管执法，保护投资者权益，近年来证监会在着力强化组织对挂牌企业专项检查，严查违规占用资金，督促中介机构提高业务质量等工作。违规占用资金问题会损害企业中小股东利益，新三板挂牌企业应提高规范意识，在使用资金的时候要严格按照规章制度履行应有程序。 二、本周新三板成指和新三板做市 图表1 三板成指下降1.27% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 图表2三板做市下跌0.96% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 三、一周交易情况 1. 总成交量环比上升，总成交金额环比下降 本周新三板市场总成交数5.47亿股，较上个交易周上升19.75%。总成交金额为22.96亿元，较上个交易周上升5.31%。 图表3 总成交量、总成交金额较上个交易周均有所下降 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 54743.67 19.75% 100458.11 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 其中：做市 21501.55 -2.22% 43491.3 集合竞价 33242.13 40.12% 56966.81 成交金额(万元) 229629.98 5.31% 447685.06 其中：做市 74362.01 -17.24% 164218.52 集合竞价 155267.97 21.12% 283466.54 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 2. 做市周成交量、成交金额较上个交易周均下降；集合竞价成交量、成交金额较上个交易周均上升 本周做市周成交金额7.43亿元，较上个交易周下降17.24%；集合竞价周成交金额15.52亿元，较上个交易周上升21.16%。 图表4做市成交金额较上个交易周下降，集合竞价周成交金额较上个交易周上升 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 本周做市周成交量2.15亿股，较上个交易周下降2.22%，集合竞价周成交量3.32亿股，较上周上升40.08%。 010203040506070802016/12/302017/1/132017/1/272017/2/102017/2/242017/3/102017/3/242017/4/72017/4/212017/5/52017/5/192017/6/22017/6/162017/6/302017/7/142017/7/282017/8/112017/8/252017/9/82017/9/222017/10/142017/10/272017/11/102017/12/12017/12/152017/12/292018/1/122018/1/26做市周成交金额（亿元）集合竞价周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 图表5本周做市周成交量较上个交易周下降，集合竞价周成交量较上个交易周上升 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 3．本周做市市盈率较上周小幅上升 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为35.94，较上周数据小幅上升。 图表6 本周做市市盈率较上周小幅上升 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 4. 本周16.25%的做市股票上涨 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002017/06/092017/06/162017/06/232017/06/302017/07/072017/07/142017/07/212017/07/282017/08/042017/08/112017/08/182017/08/252017/09/012017/09/082017/09/152017/09/222017/09/302017/10/142017/10/202017/10/272017/11/032017/11/102017/11/172017/11/242017/12/012017/12/082017/12/152017/12/222017/12/292018/01/052018/01/122018/1/182018/1/26做市市盈率(算术平均)集合竞价市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 本周1329家新三板做市企业中，上涨205家，持平696家，下跌428家。 图表7 本周11.34%的做市股票上涨 资料来源：Wind，广证恒生 5. 本周新增两家做市企业 截止至2018年1月28日，本周新增两家做市企业，分别是武侯高新和合全药业。 图表8 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率最高 证券代码 证券简称 做市起始日 首批做市商数量 最新做市商明细 871326.OC 武侯高新 2018/1/25 3 中泰证券,浙商证券,五矿证券 832159.OC 合全药业 2018/1/24 15 中金公司,民族证券,第一创业,平安证券,申港证券,太平洋,国信证券,长江证券,华泰证券,中信建投证券,招商证券,东方证券,华鑫证券,国泰君安,广发证券 资料来源：Wind，广证恒生 6. 信息技术行业活跃，能源行业市盈率高 本周信息技术行业最活跃，工业行业次之；本周电信服务行业市盈率最高。 图表8 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率最高 板块名称 成交金额（万元） 成交量（万股） 成份股个数 市盈率（算数平均，同上） WIND能源(NEEQ) 2964.97 390.81 106.00 42.74 WIND材料(NEEQ) 5262.46 1404.59 1405.00 43.08 上涨11.51%下跌25.38%持平63.11% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 WIND工业(NEEQ) 10403.19 3297.45 3364.00 40.79 WIND可选消费(NEEQ) 4986.91 931.23 1680.00 40.24 WIND日常消费(NEEQ) 3763.24 1066.42 635.00 40.93 WIND医疗保健(NEEQ) 8269.03 986.28 682.00 46.26 WIND金融(NEEQ) 10796.01 6289.02 158.00 39.57 WIND信息技术(NEEQ) 19531.18 4654.71 3292.00 38.69 WIND电信服务(NEEQ) 386.16 50.70 46.00 29.09 WIND公用事业(NEEQ) 159.12 38.58 134.00 40.28 WIND房地产(NEEQ) 121.22 9.43 101.00 39.99 资料来源：Wind，广证恒生 7. 本周大部分行业下跌，信息技术行业下降幅度最大 图表9本周除房地产和能源外，其余行业全部下跌(单位：%) 资料来源：Wind，广证恒生 四、定增：32家发布定增 1. 定增发行量、定增公司数、定增金额均下降 本周共有32家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的25家相比多了7家，其中4家做市标的, 28家协议标的。本周发行量2.9亿股，较上周1.18亿股增加了1.72亿股；预计募集资金21.1亿元，和上周27.3亿元相比下降6.2亿元。 -2-101234Total 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 8 页 共 13 页 证券研究报告 专题报告 图表10定增发行量、定增公司数、定增金额下降 资料来源：Wind，广证恒生 2. 信息技术、工业、可选消费和材料预案较多 本周定增来自7个行业，前三为工业、信息技术和材料，信息技术占比28%，工业占比37%，材料占比12%。 图表11信息技术、工业、可选消费和材料预案较多 资料来源：Wind，广证恒生 五、并购：29起并购事件 0204060801001201401602017/10/202017/10/272017/11/32017/11/102017/11/172017/11/242017/12/12017/12/82017/12/152017/12/222017/12/292018/1/52018/1/12