股指期货周报：期指分化格局加剧 但整体依然乐观

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2018/1/22 期指分化格局加剧 但整体依然乐观 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-107@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 上周上证50和沪深300指数等权重指数在大金融的推动下延续元旦后的强势格局，放量上涨，对应的IH和IF也增仓上行。技术上，更是沿5日线单边上行，不断创本轮上涨的新高，虽然日线RSI等指标上有超买迹象，但周线上仍有较大上涨空间，强势格局难以改变。 中证500和中小创为代表的其它板块和个股表现疲软，权重股的虹吸效应导致这些板块和个股缺乏资金关注，技术上，中证500和创业板指更是承压于年线/半年线等重要压力线，上方压力重重。 不过，整体上来看，当前外围股市涨势如虹，国内宏观经济形势稳定，时间点上也处于一年当中资金面最为宽松的一季度和年报公布期，故即便是弱势的中证500指数和创业板指调整幅度也不大，整体重心仍将上移。故在期指的操作上，建议偏多操作为主，勿轻易做空。 1 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、重要信息简评 1、编造传播虚假信息案件频发 证监会严密盯防严肃查处。 简评：资本市场受信息驱动，信息真实、准确、完整，传播及时、公平、有序是公众公司正常运营、投资者科学决策、监管信号准确传导的重要基础，必须严厉打击。 2、14部委严打：比特币开年遭腰斩 区块链池鱼之祸 简评：从停止三大交易平台交易到整顿比特币开矿，再到禁止私人之间的场外交易，中国正在掀起一场虚拟货币清洗风暴。 3、环保部重击机动车污染 凯马唐骏欧铃涉嫌违规遭重罚 简评：对机动车污染严格管控，最核心的就是源头管理，对汽车生产厂家生产的不合格的、达不到标准的产品要进行严格管理。 4、美国国会参议院未能通过临时拨款法案，美国会将对政府融资计划再投票。 简评： 美国国会参议院未能通过临时拨款法案，联邦政府部门从1月20日零时起正式“关门”，这是自2013年10月以来美国联邦政府再次出现“关门”风波。不过，美国会将对政府融资计划再投票。 二、市场特征分析 1、大金融推动指数创新高，但二八分化加剧，量能配合尚可。 偏股型基金的火热发售/宏观经济数据表现平稳/外围股市普涨等利好因素推动上周A股整体上延续了元旦后的强势格局，上证综指在周一短暂调整后再度的单边上涨，突破前高并直逼3500点，周涨幅达1.72%。不过市场分化进一步加剧，沪强深弱，二八分化的格局进一步加剧，上证50指数周涨幅达3.29%， 2 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 而深成指/中证500及中小创指数周线收跌，其中创业板指周线跌幅超过3%。盘面上则表现为大金融/房地产等权重板块领涨，其他板块则普跌，尤其是计算机/电子等成长性板块，另外，家电和食品饮料等前期强势的大消费类板块表现低迷。 量能方面，两市日均成交5514亿元，环比增长10%，成交放量主要体现在上证50为代表的权重板块上和沪市。陆股通北上资金依然以流入为主，不过流入规模较节后前两周明显萎缩，虽然指数不断创新高但外资青睐的大消费类板块出现回调，外资日趋谨慎。杠杆资金较为激进，两市融资融券余额延续了单边增加态势，截至上周四，两市融资余额逼近1.06万亿元，创2016.1.12以来的新高。从量能角度来看，量价配合整体良好，不过资金有所分歧。 图1：沪深两市日成交额（亿元） 图2：申万一级行业板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图3：两市融资融券余额（亿元） 图4：沪股通、深股通日资金流入金额（亿元） 3 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 2、期指跟随现指分化加剧，IH与IF仓增价升，IC仓减价跌。 上周三大期指跟随现指分化，IH和IF强势上涨，其中IH所有合约周涨幅均大于3%，且强于标的指数，而IC所有合约周跌幅均接近或达到2%。另外，IH和IF的合约上均呈现远月合约点位大约近月合约的情况，随着当月合约交割，活跃合约基差走强，升水幅度较大，而IC正好相反。收盘总持仓方面，受当月合约交割影响，周五收盘总持仓减仓明显，但整体上，IH和IF日均收盘总持仓环比有所增加，但IC日均收盘总持仓环比下降。一定程度显示，投资者对于IH和IF更为乐观，对于IC则相对悲观。 图5：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 图6：IF、IH和IC活跃合约升贴水率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 4 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 三、技术分析 上证综指/上证50 和沪深300指数等沿5日线单边上行，强势格局明显，周线上，上涨综指压力位为熔断股灾前3600点高位，沪深300站上股灾前高点和股灾后低点50%黄金分割压力位，上方面临0.618的黄金分割压力位，上证50指数则已经突破股灾前高点和股灾后低点0.618黄金分割压力位，上方面临历史高点压力。中证500指数则重新失守半年线和年线等均线，弱势格局明显。 图7：上证综指周线图 图8：沪深300周线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图9：上证50指数日线图 图10：中证500指数日线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 5 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 四、行情研判 上周上证50和沪深300指数等权重指数在大金融的推动下延续元旦后的强势格局，放量上涨，对应的IH和IF也增仓上行。技术上，更是沿5日线单边上行，不断创本轮上涨的新高，虽然日线RSI等指标上有超买迹象，但周线上仍有较大上涨空间，强势格局难以改变。不过中证500和中小创为代表的其它板块和个股表现疲软，权重股的虹吸效应导致这些板块和个股缺乏资金关注，技术上，中证500和创业板指更是承压于年线/半年线等重要压力线，上方压力重重。不过，整体上来看，当前外围股市涨势如虹，国内宏观经济形势稳定，时间点上也处于一年当中资金面最为宽松的一季度和年报公布期，故即便是弱势的中证500指数和创业板指调整幅度也不大，整体重心仍将上移。故在期指的操作上，建议偏多操作为主，勿轻易做空。 6 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保i证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 7 / 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。