交通运输行业周报（20261102-20261108）：如何优选交运头部红利？

交通运输行业周报（20261102-20261108）

一、如何优选交运头部红利？

（一）公港铁基本面

• 港口：Q3业绩增速提升，行业景气度持续验证。2026年前三季度港口行业实现归母净利润342.7亿元，同比增长7.3%，其中Q3同比增长15%。吞吐量保持稳健增长，集装箱、煤炭增速最快。除原油外，重点货种吞吐量均同比增长。
• 公路：通行费收入略有分化，业绩小幅承压。2026年前三季度重点公路上市公司通行费收入同比增长0.7%。业绩方面，前三季度整体归母净利润增速为-4.1%，其中Q3为-3.4%，扣非业绩韧性延续。
• 铁路：客运端韧性延续，煤炭货运边际走弱。京沪高铁、大秦铁路、广深铁路前三季度业绩表现各异，铁路行业整体扣非净利增速为+0.6%，其中Q3为-6.6%。

（二）市场表现

• 2026年10月，高速公路、铁路运输、港口板块累计涨跌幅分别为+2.6%、+4.43%、+0.08%，均跑赢沪深300指数与交运指数。
• 年初至今，高速公路、铁路运输、港口板块累计涨跌幅分别为-4.4%、-3.94%、+0.78%，均跑赢沪深300指数与交运指数。
• 10月公路板块多数个股累计上涨，皖通高速领跑交运红利板块。

（三）投资建议

• 港口：继续强推招商港口，重点推荐唐山港、青岛港。
• 公路：继续首推四川成渝/四川成渝高速公路，重点推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速。
• 铁路：持续推荐京沪高铁。
• 航运：建议关注招商轮船、中远海能、招商南油、中远海控、锦江航运、中谷物流等。
• 快递：继续强推圆通、中通、申通，看好顺丰。

二、行业数据跟踪

• 航空客运：10月31日-11月6日民航国内日均旅客量同比-2.8%，国内全票价同比+11.8%，裸票价同比+0.4%。
• 航空货运：11月2日浦东机场出境货运价格指数周环比+2.8%，同比+14.4%。
• 航运：VLCC运价周环比-20%，BDI周环比+3.4%，SCFI周环比-1.5%。

三、均衡配置：周期巨大弹性+优选头部红利+新需求低估值

（一）周期巨大弹性

• 油轮运输：继续看好油运大周期，强推招商轮船、中远海能，推荐招商南油。
• 干散货及集装箱运输：推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运、中远海控、锦江航运、中谷物流，建议关注海丰国际、德翔海运。
• 造船：建议关注中国船舶、松发股份、中船防务、苏美达。

（二）优选头部红利

• 港口：继续强推招商港口，重点推荐唐山港、青岛港。
• 公路：继续首推四川成渝/四川成渝高速公路，重点推荐皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速。
• 铁路：持续推荐京沪高铁。
• 航运：建议关注招商轮船、中远海能、招商南油、中远海控、锦江航运、中谷物流。

（三）新需求+低估值

• 泛AI对物流需求的新驱动：重点推荐东航物流。
• 半导体物流：重点推荐密尔克卫。
• 中国汽车出口及海上风电建设：重点推荐中远海特。
• 跨境电商及海外物流：重点推荐极兔速递。

（四）明显低估-快递

• 继续强推圆通、中通、申通，看好顺丰。

四、风险提示

• 人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。