摊余还能提供多少支持？

三季度摊余债基开放规模下降72.28亿元至1508.16亿元，但对普信债的支撑力度优于二季度，预计可持续至2027年Q1。普信债配置占比上升至39.05%，政金债占比下降至36.07%。理财前十大持仓市值占比降至2.99%，杠杆率约135.54%

2026年余下时间及2027年末预计74支摊余债基开放，其中2027年一季度约2845.45亿元。2027年9月后多支5年及以上摊余债基开放，包括14支7年以上期限债基。整体杠杆率132.37%。建议关注5YTLAC、券商次级债及中高等级普信债，信用分化压力下需适度下沉

报告重点分析了三季度新打开的26支摊余债基，剔除重启基金后规模变化及持仓结构。同时关注年内四批共58支新申报摊余债基，前两批已获批，第三、四批仍在受理中。剔除已结束募集的7支，剩余51支若顶格募集，潜在基金净资产增量达4080亿元

当前26支摊余债基开放规模下降，但普信债配置占比上升，显示对中高等级信用债的配置需求增强。理财前十大持仓市值占比降至2.99%，杠杆率约135.54%，表明基金运作更为谨慎。待开放规模较大，预计将带动更多债券配置需求，尤其是高等级中长期信用债、非政策性金融债等品种

实际配置方向受期限匹配、可投资债券供给等因素影响，存在不确定性。信用分化压力下需适度下沉，关注中高等级普信债。新批基金审批进度存在变数，可能影响市场预期。整体杠杆率仍较高，需警惕流动性风险