家电行业2026年三季报总结：26Q3内销延续承压，出口景气度提升

2026年第三季度，家电行业整体收入和利润均有所下降。具体来看，63家家电企业实现营业总收入3825亿元，同比增长7.42%；归母净利润311.74亿元，同比增长3.37%。毛利率同比下降2.62个百分点至22.76%，净利率同比下降0.15个百分点至8.50%。期间费用率同比下降0.67个百分点至11.21%。

子行业表现分化：

• 白电：营收和净利润均下滑，收入同比下降6.85%，毛利率同比下降1.51个百分点，净利率同比上升0.13个百分点。
• 厨电：收入和利润端显著承压，收入同比下降7.60%，利润同比下降56.45%，毛利率同比下降6.62个百分点。
• 小家电：收入同比增长18.51%，利润同比下降18.60%，毛利率同比下降1.53个百分点。
• 黑电：收入个位数下滑，利润高增，收入同比下降3.06%，净利润同比增长235.68%，毛利率同比上升2.66个百分点。
• 零部件：收入和利润翻倍以上增长，收入同比增长127.16%，净利润同比增长107.94%，毛利率同比下降3.67个百分点。

投资主线：

• 红利：白黑电领先企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，建议关注美的、海尔、格力、海信视像、海信家电。
• 科技：泛科技型家电企业积极向机器人、数据中心液冷、半导体等新兴科技领域迁移，建议关注华之杰、民爆光电、绿联科技、安孚科技。
• 出海：清洁电器、两轮车、智能影像等家电新消费品类渗透率持续提升，建议关注九号公司、科沃斯、石头科技、德昌股份、欧圣电气、隆鑫通用。

风险提示：关税政策风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险。