建筑行业2026年三季报总结 Q3新签订单降幅环比略有扩大 央企整体抗风险能力更优

核心观点与关键数据

新签订单

• 总体情况：2026年前三季度样本建筑企业新签订单10.37万亿元，同比-11.9%；其中Q3单季度新签订单2.69万亿元，同比-14.3%，Q3单季度降幅环比扩大。
• 分所有制：央企、地方国企及民企分别新签订单9.3623/0.8964/1.127万亿元，同比-11.7%/-14.3%/-7.9%，民企订单增速相对更优，主要因下游地产链出清后市场份额提升。
• 分板块：房建工程（-2%）、钢结构（-3%）、国际工程（-5%）前三季度新签订单同比降幅相对较小。

利润与费用

• 总体情况：2026年前三季度建筑板块收入5.19万亿元，同比-9.8%；归母净利润872.4亿元，同比-29.7%；Q3单季度收入1.64万亿元，同比-11.4%；归母净利润185.8亿元，同比-43.3%。
• 毛利率与费用率：前三季度毛利率同比小幅上升，主要因放弃低毛利项目；但收入规模下降导致期间费用率同比上升0.51个百分点，净利率同比下降0.55个百分点。
• 分所有制：央企净利率同比降幅相对较小，体现更优的抗风险能力。

经营现金流

• 总体情况：2026年前三季度经营现金流净流出4133.8亿元，同比多流出40.4亿元；Q3单季度净流出110.2亿元，同比多流出845.7亿元，现金流压力同比环比增加。
• 收现比与付现比：前三季度收现比101.76%，同比上升2.49个百分点，回款略有改善；但付现比108.94%，同比上升2.72个百分点，付现压力增加导致净流出同比小幅增加。
• 分所有制：央企收现比同比改善幅度最大，但付现比上升幅度同样最大。