煤焦钢矿早报：耐心等待库存数据，当前未到最多时点

lon 美国股市大幅收跌。微软与卡特彼勒等公司财报利空、美国12月耐用品订单指数下滑，令投资者担心美国经济增长放缓。[table_main] 宏源公司类模板 ➢ 宏观及行业消息 1. 中金公司：未来主导美债走势基本逻辑以及主要矛盾仍是通胀，预计美联储2018年有望加息四次，美国10年期国债收益率年底有望达到3.0%左右。 2. 矿业巨头力拓最新生产报告显示，力拓皮尔巴拉地区2017年第四季度铁矿石运量为9000万吨，同比增加3%。2017年全年铁矿石运量为3.3亿吨，2017全年产量为3.3亿吨，其中力拓占股产量为2.7亿吨。共完成3.3亿吨铁矿石销售量（力拓占股销量为2.7亿），与去年同期持平。在考虑到市场、天气和部分铁路检修的因素下，力拓对2018年的计划运量为3.3-3.4亿吨（100%运量）。 3. 巴克莱预计铁矿石价格将跌回到每吨50美元一线，警告该大宗商品的下跌近在眼前，因为中国钢厂的盈利能力将下降，作为全球最大进口国，中国增速在放缓，且中国港口的进口铁矿石存量达到前所未见的水平。巴克莱分析师预计本季平均价格每吨70美元，第二季均价50美元，在下半年再回升。据金属导报数据，铁矿石价格目前为每干吨76.59美元。 4. Mysteel：16日国内焦炭市场现货价格弱稳，部分地区焦炭受到第三轮打压，焦钢博弈加剧。目前焦企盈利仍然可观，生产积极；钢厂打压力度加强，按需采购；港口贸易商报价继续走弱，成交一般；预计明日焦价暂稳。 5. Mysteel：16日国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面下游焦企焦炭价格继续走弱，第二轮下调基本落定，累计下调150元/吨，部分焦炭开始受到第三轮打压；供应端煤矿由于天气导致的运输问题，煤矿近期以发货为主，销售并无压力，结构性紧缺问题仍在。综合考虑，预计短期国内主流炼焦煤现货价格持稳概率较大。 6. 波罗的海干散货指数：跌3.4%，报1221点，连跌五日。 ➢ 夜盘价格 截至16日夜盘收盘，RB1805收盘价为3837元，涨幅为0.60%；HC1805收盘价为3863元，涨幅为0.42%；I1805收盘价为531.5元，跌幅为0.84%；J1805收盘价为1960.5元，跌幅为0.81%；JM1805收盘价为1274元，跌幅为2.60%。 ➢ 结论 昨日连同夜盘，黑色行情呈现“N”型走势，上午开盘，螺纹钢、热卷继续发动上攻，但11时附近，成材开始大幅回落，下午维持弱势震荡，夜盘再次快速拉升；原料表现相对弱势，虽上午跟随成材小幅上扬，但全天基本维持弱势下跌，夜盘虽有反弹，但幅度不大，焦煤最弱。 现货表现来看，昨日螺纹钢全国各地涨跌互现，重点地区价格有止跌迹象，成交量尚可，说明在螺纹钢3800元附近贸易商囤货心态较好；热卷价格仍有小幅下跌；铁矿石价格小幅下跌；钢厂对焦炭进行第三轮打压，部分地区焦炭价格仍有100元下跌；焦煤价格相对稳定。 近期可以看出，成材盘面迟迟打压不下去，在螺纹钢现货价格有企稳迹象下，留给空头发力的时间不多，等待今晚及明日库存数据，特别注意钢厂库存的变化，目前保持看空观点不变；补库未启动前，原料继续看空，但同成材一样，时间越靠后，越对空头不利，多空博弈很可能在本周见分晓。操作上，空单继续持有，但可择机止盈部分仓位，目前黑色行情处于多空最后争夺阶段，胜负难分上下，但空头暂具优势，不要轻易做多。 (各品种相关数据及基本面详细解读在后面) [table_research] 分析师: 王一珅 (F3037146) 研究发展部 金属研究室 TEL： 010-82292203 Email： wangyishen@swhysc.com [table_reportdate] 煤焦钢矿早报 2018年1月17日 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 耐心等待库存数据，当前未到最多时点 [table_page] 煤焦钢矿早报 第2页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.16日1.15日1.12日较昨日变化较上周五变化备注唐山普方坯价格35103490355020-402018-01-12天津螺纹钢价格38903860391030-20HRB400：20mm2018-01-15天津螺纹钢价格折盘面4100.34069.44120.930.9-20.6上海螺纹钢价格37803760382020-40HRB400：20mm上海螺纹钢价格折盘面3896.93876.33938.120.6-41.2天津热卷价格39603950399010-304.75mm天津热卷价格折盘面39603950399010-30上海热卷价格4100410041200-204.75mm上海热卷价格折盘面4100410041200-20日钢热卷青岛市场价4060406041200-60Q235B：5.75*1500*C日钢热卷青岛市场价折盘面4060406041200-60RB1801收盘价357046994394-1129-824RB1805收盘价379038023790-120RB1810收盘价364236573631-1511HC1801收盘价364641594160-513-514HC1805收盘价382238373831-15-9HC1810收盘价371137223705-116RB1801基差326.9-822.7-455.91149.6782.8RB1805基差106.974.3148.132.6-41.2RB1810基差254.9219.3307.135.6-52.2HC1801基差414.0-99.0-40.0513.0454.0HC1805基差238.0223.0289.015.0-51.0HC1810基差349.0338.0415.011.0-66.0RB1801-RB1805-220.0897.0604.0-1117.0-824.0RB1805-RB1810148.0145.0159.03.0-11.0HC1801-HC1805-176.0322.0329.0-498.0-505.0HC1805-HC1810111.0115.0126.0-4.0-15.0RB1801升贴水比例8.39%-21.22%-11.58%29.61%19.96%RB1805升贴水比例2.74%1.92%3.76%0.83%-1.02%RB1810升贴水比例6.54%5.66%7.80%0.88%-1.26%HC1801升贴水比例10.20%-2.44%-0.97%12.64%11.17%HC1805升贴水比例5.86%5.49%7.01%0.37%-1.15%HC1810升贴水比例8.60%8.33%10.07%0.27%-1.48%696.1669.1735.327.0-39.218.13%17.55%19.01%0.59%-0.88%537.6531.8583.05.9-45.313.73%13.60%14.65%0.12%-0.93%RB1801盘面利润1629.61629.61348.70.0280.9RB1805盘面利润764.6751.1713.713.550.9RB1810盘面利润606.3598.4556.97.949.4HC1801盘面利润871.8871.8887.70.0-15.9HC1805盘面利润561.6551.1519.510.642.2HC1810盘面利润439.2427.5394.611.844.6热卷-螺纹钢现货价格320340300-2020HC1801-RB180176-540-234616310HC1805-RB1805323541-3-9HC1810-RB18106965744-5广州螺纹钢-上海螺纹钢490500490-100广州热卷-上海热卷102020-10-10上海冷轧-热卷价差610620620-10-10钢银数据成交量8519310787781276-226843917找钢指数 建材363735-11找钢指数 热卷34282569卷螺价差 南北价差 冷热价差成交情况螺纹钢-热卷日度数据（每日更新）基差 价差现货价格 元/吨螺纹钢现货20天库存利润及利润率（天津上海平均值）热卷现货20天库存利润 及利润率（天津上海平均值）收盘价 日盘基差/现货价格现货利润 元/吨盘面利润 [table_page] 煤焦钢矿早报 第3页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.16日1.15日1.12日较昨日变化较上周五变化备注青岛港卡粉6606606650-565%青岛港PB粉538542547-4-961.5%青岛港超特粉3103103150-556.5%青岛港PB块6176176220-562.5%青岛港PB粉折盘面592.3596.6602.1-4.3-9.8迁安球团矿8808808800062%唐山铁精粉7007007000066% 干基含税I1801收盘价53751549222.045.0I1805收盘价529.5536.5544-7.0-14.5I1809收盘价548553.5558-5.5-10.0I1801基差55.381.6110.1-26.3-54.8I1805基差62.860.158.12.74.7I1809基差44.343.144.11.20.2I1801-I18057.5-21.5-52.029.059.5I1805-I1809-18.5-17.0-14.0-1.5-4.5I1801升贴水比例9.33%13.68%18.28%-4.35%-8.95%I1805升贴水比例10.60%10.08%9.64%0.52%0.96%I1809升贴水比例7.48%7.23%7.32%0.25%0.16%青岛港卡粉-PB粉12211811844青岛港PB粉-超特粉228232232-4-4迁安球团矿-青岛港PB粉34233833349唐山铁精粉-青岛港PB粉16215815349基差/现货价格高低品 内外矿价差进口矿价格元/湿吨国内矿价格元/吨收盘价 日盘铁矿石日度数据（每日更新）基差 价差 [table_page] 煤焦钢矿早报 第4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.16日1.15日1.12日较昨日变化较上周五变化备注天津港一级冶金焦平仓价232523752375-50-50天津港一级冶金焦平仓价折盘面2396.92448.52448.5-51.5-51.5吕梁一级冶金焦出厂价2200220023000-100吕梁一级冶金焦出厂价折盘面2244.92244.92346.90.0-102.0唐山主焦煤价格15701570157000唐山主焦煤价格折盘面1525.01525.01525.00.00.0柳林主焦煤价格15501550155000柳林主焦煤价格折盘面1560.01560.01560.00.00.0J1801收盘价1895.52050.02100.5-154.5-205.0J1805收盘价1959.51984.02011.0-24.5-51.5J1809收盘价1921.01945.01961.0-24.0-40.0JM1801收盘价1252.51404.01300.0