国泰海通机械 崇德科技2026Q3线上业绩交流会

一、核心经营数据 2026年前三季度，公司营收5.53亿元，同比增长超24%；归母净利润1.083亿元，同比增长6.14%；扣非净利润约1.01亿元，同比增长12.24%。剔除汇兑损失700万（去年同期收益300万）和股份支付600万后，扣非净利润增速超30%。订单方面，前三季度新增订单6.6亿元，同比增长50%以上；在手订单达4亿+，较年初增长60%以上。

二、产能与供应链 原计划新厂房2026年底投产，但因设计审核和施工许可证办理延迟，投产时间延后4-5个月。2026年9-10月到设备，11月将到4台大设备，年底单月产能对应年产8亿+。2027年3月将再投一批设备，计划达年产10亿。国际客户自制产品收入占比达52%，目标提早实现。新供应商磨合导致交付延迟，客户表示理解与支持。

三、下游业务结构与增速 能源发电板块收入2.2亿元，同比增长81%，其中核电增长150%、火电增长100%、燃气发电增长200%+，水电因项目承接问题收入降低。石油化工和船舶板块收入分别约4000万、3000万，个位数增长。工业驱动板块收入约2亿元，增速略有降低，因产能瓶颈主动放弃部分客户。风电板块收入与去年持平，低于预期，因主机厂自主配套和行业不确定性，公司主动调低预期，目前仅为部分齿轮箱企业小批量配套。

四、重点产品与客户 燃机轴承收入约5400万，全年预计7000万-8000万；在手订单覆盖东汽、上汽、贝克休斯等，贝克休斯签年协，安萨尔多订单指引乐观，西门子SGT400轴承处于合同洽谈阶段。工业驱动核心客户与约克签订年度框架协议，2027年有望增长；与富盛等压缩机企业小批量配套，2027年增长可期，计划开拓国际客户、提升市场份额。

五、利润与费用影响因素 2026年前三季度利润增速低于收入，主要因汇兑损失700万、股份支付600万。2027年相关因素影响缓解，利润增速将回升，预计全年扣非净利润1.5亿-2亿元。

六、风险与关注点 新厂房投产时间延后、供应链磨合影响交付进度。风电行业不确定性，客户自主配套对公司业务的影响。