2026年三季报点评：营收高增验证出海动能，短期业绩承压无碍长期成长

2026年前三季度，英搏尔实现营业收入40.18亿元，同比增长70.43%；归母净利润1.34亿元，同比下降9.68%；扣非后归母净利润1.3亿元，同比增长152.82%。Q3单季营收15.95亿元，同比增长61.25%，但归母净利润1686万元，同比下降84.91%，扣非后归母净利润1473万元，同比下降16.57%。业绩下滑主要受原材料成本上涨、管理及研发费用增长、汇兑损失增加及处置子公司投资收益减少影响。

海外市场成为核心增长引擎，2026年上半年境外收入8.71亿元，同比高增729%，收入占比达35.95%，大幅超越2025年全年6.91亿元。公司通过直接拓展东南亚市场及借力合资公司开拓特种车、工程机械领域客户，加速海外市场布局。

公司已获得国内外头部企业多个项目定点，通过AS9100D航空质量标准体系认证，eVTOL电推进系统平台产品开发完成，低空经济赛道布局初显成效，为公司开辟全新增长点。

英搏尔2026年前三季度营收高增验证出海动能，海外市场收入占比达35.95%，但短期业绩受原材料成本、管理费用等因素承压。行业方面，低空经济赛道成为重要发展方向，头部企业项目定点增多，特种车、工程机械领域海外拓展加速。

主要风险包括原材料价格大幅波动、海外拓展不及预期、eVTOL安全风险等。原材料成本上涨直接影响利润，海外市场拓展存在不确定性，eVTOL作为新兴技术存在安全挑战。