长江煤炭 煤启新程业绩交流系列淮北矿业2026年三季报业绩交流

一、核心业绩与经营情况 2026年前三季度实现营收350亿元，同比增长31.5亿元；规模净利润21.5亿元，同比增长10.8亿元，增幅达100%。各板块表现如下：

• 煤炭板块：商品煤产量1359万吨（同比增55万吨），销量1351万吨（同比增34万吨），综合单价986元（同比增148元）。
• 煤化工板块：焦炭产量282万吨（同比增18万吨），甲醇产量61.3万吨（同比增10万吨），乙醇产量47.5万吨（同比增9.4万吨）。
• 贸易业务：营收109.8亿元（同比减13.9亿元）。 三季度情况：
• 商品煤产量441万吨（环比减21万吨），销量441万吨（环比减23万吨），综合单价1129元（环比增180元）。
• 实现营收136亿元（环比增24亿元），规模净利润9.07亿元，主要由煤炭板块贡献。

二、重点事项与规划

1. 矿井复产与未来规划：
   • 杨柳矿、原二矿2026年二季度因故障影响产量，9月恢复正常。
   • 新湖矿2026年预计产煤170万吨，2027年预计230-240万吨，八幺六工作面投产后精煤产量将提升。
2. 煤矿项目进展：
   • 陶湖土煤矿主副井及中央风井贯通，井下车场完工，2026年底或2027年初联合试运转，2027年预计贡献400万吨产能。
   • 达拉布特一号井为动力煤/化工用煤矿，集团已启动转让程序，预计2026年底完成转让至上市公司。
3. 产量安排：
   • 四季度煤炭产量预计平稳或小幅上行，坚持安全第一，不拼不抢不懈怠。
4. 成本与价格展望：
   • 2025年煤矿成本较低，2026年因安全投入、采掘装备更新等成本上涨，煤炭成本较2025年增加。
   • 焦煤供需从2024-2025年盈余转向2026年紧平衡，四季度国内焦煤复产、进口量回升，价格预计维持偏强运行，优质焦煤结构性紧缺。
5. 资本开支与分红：
   • 2027年资本开支约50-60亿元，主要用于安全改造、陶湖土煤矿尾款、达拉布特一号井等项目。
   • 分红比例维持35%以上，稳定股东回报。
6. 非煤板块盈利：
   • 三季度焦化业务基本盈亏平衡，乙醇利润同比改善，电力板块因折旧、煤价高位亏损2000万元，四季度及明年盈利改善需看长协签订及电价变化。