纳微科技6886902026年三季报业绩解读会

一、核心业绩表现
2026年前三季度，公司实现营业收入8.88亿元（同比增长32%），归母净利润2.21亿元（同比增长106%），扣非归母净利润2.01亿元（同比增长111%），归母净利润率提升至25%。核心业务药物合成和分离纯化微球产品收入5.73亿元（同比增长44%），其中四类大分子药物项目色谱介质收入2.23亿元（同比增长36%），四类中小分子药物项目相关产品收入3.04亿元（同比增长59%）。期间费用合计3.52亿元（同比减少1.7%），研发投入占比16.1%。

二、关键业务板块与布局

1. 小核酸业务：前三季收入破亿（同比增长超170%），已构建从合成载体到纯化填料的完整解决方案，产品性能优异，海外业务占比超25%，国内外头部客户同步放量。
2. GLP-1与多肽业务：客户覆盖全球前20大API及CDMO企业，已成为第二大业务，市场需求随专利到期及新型药物推进持续增长。
3. 固载业务：布局多肽、核酸固载领域，形成“合成固载+纯化填料+监测设备”整体方案，前三季高速增长，未来为核心增长点。
4. 整体解决方案转型：构建填料、色谱柱、蛋白纯化仪等生态平台，交叉销售成效显著，推动国产替代升级。

三、产能与海外布局

1. 产能规划：南通140亩基建已启动（预计2025年5月交付，2025年底或2026年初试生产），常熟预留15亩配套设施，积极寻求海外产能并购。
2. 海外市场：海外业务同比增长约28%，国内首家实现色谱填料千万级海外商业化，核心客户为头部药企及CDMO，通过国际企业审计超10次。

四、风险与关注

1. 行业竞争：国产填料市场竞争激烈，需关注价格变化。
2. 资产减值：前三季减值增加（主要为存货跌价及大额信用损失），需关注后续减值情况。
3. 海外布局：需应对地缘政治风险，保障海外供货稳定性。
4. 产能需求：客户对产能要求高，需保障战略客户及时供货能力。