国联民生能源开采淮北矿业2026年三季报业绩交流

一、核心经营数据
2026年三季度，公司商品煤产量441万吨（环比减21万吨，主要受幸福矿、袁二矿断线影响），销量441万吨（环比减23万吨），综合单价1129元（环比增180元）；焦炭产量98万吨（环比持平），销量98万吨（环比减2万吨），吨价1921元（环比增329元）；甲醇产量21.6万吨（环比减1.4万吨），乙醇产量16.6万吨（环比增2万吨，销量15.9万吨，吨价2074元，环比减64元）。总营收136亿元（环比增24亿元），其中煤炭板块收入33.9亿元（环比增3.9亿元），煤化工板块41.7亿元（环比增3.8亿元），贸易业务41亿元（环比增9亿元）；归母净利润9.07亿元（环比增1.6亿元，主要来自煤炭板块），煤化工板块利润5400万元，电力板块亏损3600万元。

二、产能与产量规划
现有矿井产能暂无核增计划，安徽地区矿井地质条件复杂，核定产能已达上限；郭北矿拟收购周边资源（2027年底完成），产能将从180万吨提升至240万吨。2026年全年商品煤产量预计1800万吨，明年产量将明显提升，幸福矿预计贡献240万吨，陶湖图矿2027年初贡献400-500万吨商品煤。

三、分红与产能指标情况
公司今年首次实施年内中期分红，系监管建议，大概率持续，分红比例下限从30%提至35%（2025年实际为44.7%），未来有望更积极。现有产能指标420万吨已获置换，无需外购，另有150多万吨指标挂牌出售，预计贡献利润1.5亿元。

四、成本与盈利相关
三季度吨煤销售成本540元（环比增45元），主要因塌陷治理费用1.3亿元、职工福利1亿元，叠加产量下滑致单位固定成本增10元。甲醇毛利1.2亿元（焦化生产部分），乙醇盈利5500万元，未披露盈亏平衡煤价。

五、其他业务与项目
达拉布特一号井拟2026年底注入上市公司，配套煤化工项目拟建200万吨低碳醇（100万吨供应天业，100万吨延伸高附加值产品），已报国家发改委。聚能发电6-7月投产，煤炭采购半自供半外购，三季度亏损2000万元，明年盈利不确定性高。2027年资本开支约55-56亿元（与今年持平），含煤矿安全改建、陶湖图矿结算、达拉布特一号井建设等项目。