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这份研报的核心内容是什么？
这份研报分析了航空租赁市场现状，指出当前租金因供应链紧缺处于高位，预计两三年内不会回落，三五年后缓慢下滑。老机型如320CL、73780因交付缺口仍有价值，十年内不会完全退出市场。同时，新机型如MAX、320NEO当前市场价值高于基础价值，老旧机型供需失衡导致溢价。国内机龄较长的窄体机租金与新款差距仅5万美元，宽体机受国际航线受限影响，价格相对公允。此外，研报还探讨了国内市场因省级平台等新进入者竞争，收益率降至4%-5%；国外头部租赁公司收益率维持在10%左右，国内企业出海受限，外资逐步撤出中国市场的内外市场维度差异。
航空租赁行业的发展趋势如何？
航空租赁行业发展趋势显示，细分赛道如老旧飞机处理、航材销售、发动机租赁、货机改造等具备盈利潜力，特别是发动机租赁门槛高，国内仅工银租赁等少数企业尝试，属高收益新赛道。行业整合是长期趋势，头部租赁公司如LCF、SMBC及国内银行系租赁规模优势明显，中小型租赁需转型细分赛道或淘汰。有条件的国内公司可依托离岸租赁模式出海，境外项目收益率更可观，但需应对外管、汇率监管问题。国产C919以美元定价，短期内对租赁影响有限。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了航空租赁市场内外维度差异，国内市场因省级平台等新进入者竞争，收益率降至4%-5%；国外头部租赁公司收益率维持在10%左右。同时，分析了新老机型的市场价值，老机型因交付缺口仍有价值，十年内不会完全退出市场，二手航材、改装、货机改造等相关业务在十年内具备良好盈利空间。新机型当前市场价值高于基础价值，老旧机型供需失衡导致溢价。此外，还探讨了国内企业出海受限，外资逐步撤出中国市场的现状。
当前航空租赁市场现状如何判断？
当前航空租赁市场现状显示，租金因供应链紧缺处于高位，预计两三年内不会回落，三五年后缓慢下滑。老机型如320CL、73780因交付缺口仍有价值，十年内不会完全退出市场，二手航材、改装、货机改造等相关业务在十年内具备良好盈利空间。新机型如MAX、320NEO当前市场价值高于基础价值，老旧机型供需失衡导致溢价。国内机龄较长的窄体机租金与新款差距仅5万美元，宽体机受国际航线受限影响，价格相对公允。国内市场因省级平台等新进入者竞争，收益率降至4%-5%；国外头部租赁公司收益率维持在10%左右。
研报提示了哪些风险？
研报提示了航空租赁行业的几项风险：地缘政治、战争可能导致国际航线受限，宽体机应用场景缩减；美元加息、油价上涨可能引发高风险国家航司违约；国内高铁竞争加剧，冲击航空需求。此外，国内出海设子公司审批趋严，资金、人员出境管控严格；国内租赁行业政策收紧（如回租、购租业务受限），倒逼企业转向飞机租赁。这些因素都可能对行业产生不利影响。