国债期货日评：资金面继续收敛 国债期货延续弱势

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 资金面继续收敛 国债期货延续弱势 行情回顾： 1月11日，受隔夜美债收益率冲高影响，国债期货平开低走，延续近期弱势。五年国债主力合约TF1803收于96.045元，较上日收盘价跌0.16%，总成交12570手，持仓41639手；十年国债主力合约T1803收于92.130元，较上日收盘价跌0.23%，总成交39029手，持仓62747手。 货币市场流动性监测： 今天央行公开市场进行了600亿元逆回购操作，7天、14天期各300亿元，三周以来首次实现净投放，当日到期300亿元。上海银行间拆借利率多数上行，Shibor隔夜报2.8320%，上涨18.9 BP；7天Shibor报2.8320%，上涨5.6 BP；1个月Shibor报4.1632%，下跌1.9 BP；3个月Shibor报4.6701%，上涨0.9 BP。回购定盘利率大涨，FR001报2.85%，上涨20 BP；FR007报3.49%，上涨49 BP；FR014报3.90 %，上涨25 BP。上交所回购利率涨跌互现，其余期限纷纷上行，GC001收报2.375%，与上日持平；GC007收报3.365%，上涨17.5 BP；GC028收报3.960%，下跌9 BP。 新债发行情况： 上午进出口增发三只固息债，其中3年期规模40亿元，中标收益率4.839%，全场倍数1.77，边际倍数5；5年期（170309）规模30亿元，中标收益率4.8902%，全场倍数3.08，边际倍数3；5年期（140303）规模50亿元，中标收益率4.5011%，全场倍数1.11，边际倍数1.5。午后国开增发5年、7年两期固息债，5年期规模80亿元，中标收益率4.9066%，投标倍数3.13；7年期规模50亿元，中标收益率5.0025%，投标倍数3.16。 综合研判： 早盘资金面收敛明显，叠加隔夜美债收益率继续冲高，债市悲观情绪趋浓，10年国开债活跃券170215收益率一度上行至日内高点5.04%。午后流动性有所恢复，外管局回应“中国考虑减缓或暂停增持美债”失实传言，期市跌幅收窄。例行缴税前夕，资金面波动加大，关注MLF资金续作情况，料国债期货低位震荡。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。