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2026年三季报核心数据有哪些？
2026年前三季度公司营业收入598.48亿元，同比下降2.90%；归母净利润60.66亿元，同比下降24.20%。Q3单季业绩同比转正，实现营业收入214.51亿元（同比+3.82%），归母净利润24.25亿元（同比+3.80%）。毛利率方面，前三季度为37.64%，同比-6.35pct，Q3单季毛利率39.72%，同比-1.66pct，降幅收窄。费用端，前三季度期间费用83.97亿元，同比-4.55%，期间费用率14.03%，同比-0.24pct。
核电业务发展情况如何？
核电业务方面，前三季度收入同比减少8.35亿元（-1.67%），归母净利润同比减少9.59亿元（-12.84%），主要受大修机组增加、折旧及核燃料成本增加、乏燃料处置费计提增加、增值税返还减少影响。Q3核电电量同比+8.13%，大修影响逐步消化，秦山/三门核电检修天数减少，发电量分别同比+4.65%/+3.59%；江苏/海南/福清核电检修天数增加，分别同比-1.44%/-7.39%/-11.34%；漳州核电受2号机组商运带动同比+74.38%。
新能源业务表现及趋势？
新能源业务方面，控股在运装机3591.56万千瓦，较6月末增加91.12万千瓦；控股在建装机926.36万千瓦。前三季度新能源发电量333.82亿千瓦时，同比+0.08%，其中风电139.12亿千瓦时（同比-3.13%），光伏194.70亿千瓦时（同比+2.50%）。收入同比减少9.51亿元（-8.23%），归母净利润同比减少9.77亿元（-182.59%），主要受新能源综合电价下降、基建机组转固后折旧增加，以及REITs稀释影响。
公司现金流状况如何？
现金流方面，前三季度经营活动现金流净额351.69亿元，同比+16.20%；购建长期资产支付现金517.27亿元，同比-17.08%。在建工程2724.36亿元，较年初+13.35%，长期借款3943.33亿元，较年初+8.36%。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括电力价格波动、装机进度不及预期、核电机组运行风险。盈利预测方面，下调公司2026-2028年归母净利润至79/92/111亿元，对应PE为25.3/21.6/17.9倍，维持“买入”评级。