行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 🔗 AI接入 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

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2026-10-29 未知机构阿丁

Q3利润同比增长23.2%，Q1-Q3同比增长27.8%，Q3毛利率同比跃升至24.5%（去年同期16.6%），焦煤价格高景气拉动贸易业务单吨毛利提升所致。Q4冬储补库旺季，价格或有支撑，但铁水日产量不足235万吨，价格向上恐也有压力，预计Q4焦煤价格维持一定景气。#非洲业务正常、贸易业务价格高景气、销量有承压 2026E PE 10倍左右，股息率4.8%左右。公司历史PE中枢和均值约16倍左右，估值存在修复空间，股息率提高胜率。如果2027年非洲业务持续兑现，那么高成长非洲业务利润占比或提升至35%左右，估值存在重塑潜力，2026年焦煤价格同比修复带来增长，2027年陆港业务有望接力成长。#关注价格脱敏的业务利润占比是估值重塑的关键

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