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这份研报主要分析了哪些资产证券化市场的核心要点？
本研报分析了2026年7月交易所ABS二号指引修订对市场的影响，指出新增不动产基础资产将机构间REITS纳入ABS框架，强化现金流归集等要求。同时，报告回顾了前三季度ABS发行规模约1.75万亿，同比增速约10%，四季度供给放量可期，特别是机构间REITS、特定非金债权等品种增长较快。此外，还关注了消费金融ABS、不动产类ABS、NPL等品种的市场表现和政策支持情况。
四季度资产证券化市场有哪些值得关注的赛道或行业发展趋势？
四季度资产证券化市场值得关注的赛道包括机构间REITS、特定非金债权、汽车类、基础设施收费、CNBS、类REITS、NPL等品种，这些品种增长较快。不动产类ABS受政策支持，类REITS出现权益化趋势，收益机制改为浮动。消费金融ABS在严监管下发行略有下降，但头部平台占比超95%，资产分层明显。应收应付类品种以无增信为主，地方国企担保品种利差逐步压缩。
研报重点分析了哪些资产证券化品种的投资机会？
研报重点分析了绝对收益资金可拉长久期配置收费收益权、机构间REITS，关注结构化夹层/次级溢价；相对收益资金可关注NPL、央企无增信用品种、地方国企CNBS的利差机会；差异化信用可挑选央企二三级子公司征信的个券，关注小额分散类夹层、消金二三梯队短券；中长期资金可关注3BS、类REITS、机构间REITS，政策支持与发行人融资需求支撑供给。
当前资产证券化市场的现状如何？
当前资产证券化市场现状显示，2026年前三季度ABS发行1.75万亿，同比增速约10%，较上半年18%增速下滑。四季度供给放量可期，但二级ABS活跃度下降，成交规模与笔数缩减，理财子成为主要投资者，配置力度上升，险资配置变化不大，二级票息空间阶段性收窄。不动产类ABS受政策支持，类REITS三季度出现权益化趋势，收益机制改为浮动。
研报提示了哪些相关风险？
研报提示了ABS政策监管仍有不确定性，需关注后续政策明朗度；类REITS权益化转型后，本金退出存在不确定性，需警惕期限错配风险；NPL资产分化明显，需关注历史回收表现与催收政策变化对底层资产的影响；二级ABS交易需求不足，票息空间收窄，需等待配置窗口；消费金融严监管持续，需关注合规经营对消金ABS发行的影响。