东吴宏观 经济早班车第168期

东吴宏观经济早班车第168期报告分析了港股当前并非好的配置时间节点，指出下行风险存在，反弹因素不足。报告强调反弹若发生，多为短期资金流空头回补行为。同时，报告关注了AI财报与政策风险，指出市场对AI整体看法苛刻，未来业绩受远期投资回报预期影响。美国若中选民主党，AI政策监管可能变化，对产业节奏、企业盈利及经济增长产生负面影响。此外，报告还关注了地缘政治风险，指出美伊冲突及全球地缘问题为中长期问题，特朗普中选前后可能采取地缘紧张策略，地缘风险需谨慎准备。报告建议现阶段港股动能不足，偏向防御为主，可配置低波红利类资产。

报告指出市场对AI中选后政策监管变化的预期上升，可能影响产业节奏与企业盈利。当前市场对AI整体看法苛刻，未来业绩受远期投资回报预期影响。美国若中选民主党，AI政策监管可能变化，对产业节奏、企业盈利及经济增长产生负面影响。港股AI中下游权重较高，美股AI反弹时或带动港股中下游及硬件板块，但需时间成本且依赖海外风险阶段性降波。报告建议关注AI板块机会，但需谨慎观察短期变动。

报告重点分析了港股现状与风险，指出港股当前并非好的配置时间节点，下行风险存在，反弹因素不足。报告还分析了主要风险因素，包括AI财报与政策风险，以及地缘政治风险。此外，报告关注了市场定价，指出当前市场对上述风险定价不足，需谨慎观察短期变动。报告建议现阶段港股动能不足，偏向防御为主，可配置低波红利类资产。同时，报告关注了资金层面，指出海外资金近两周大幅去杠杆，现阶段多空博弈，反弹动力不明朗。

报告指出港股指数恒科指数跌至924位置，但该位置仅为心理安全位，基本面支撑不足。海外市场变动方面，欧洲债券问题，全球权益市场高估，短期影响市场风偏。资金层面，海外资金近两周大幅去杠杆，现阶段多空博弈，反弹动力不明朗。报告建议现阶段港股动能不足，偏向防御为主，可配置低波红利类资产。同时，报告关注了AI反弹节奏在港股的共振效应。

报告提示了AI财报与政策风险，指出市场对AI整体看法苛刻，未来业绩受远期投资回报预期影响。美国若中选民主党，AI政策监管可能变化，对产业节奏、企业盈利及经济增长产生负面影响。此外，报告还提示了地缘政治风险，指出美伊冲突及全球地缘问题为中长期问题，特朗普中选前后可能采取地缘紧张策略，地缘风险需谨慎准备。报告建议关注短期资金博弈与风险因素变化，现阶段港股安全性不足，整体配置偏防御。