北美财报季AI-算力链进入财务与产业验证窗口20261026 原文

这份研报主要分析了物理AI时代端侧AI硬件智能化的关键作用，指出智能模组是物理AI世界的核心。报告认为市场情绪好转，资金将流向有业绩、有估值、确定性高的优质算力标的，如端侧通信和立讯精密。端侧通信作为行业龙头，具备产业地位、交付能力、客户渠道等优势，存储成本上涨对其影响有限。博士通信业绩受应收账款、产品调整影响，但整体依然积极，车端出海、智慧水务业务加速，备货积极。

AI算力链赛道在物理AI时代将迎来重要发展机遇，端侧通信行业被视为具有类似光伏板块的潜力。政策层面如“人工智能+”行动推动AI赋能千行百业，加速端侧硬件需求释放。英伟达GTC大会显示算力需求持续增长，端侧通信仍具稀缺性。未来，端侧通信行业将贡献业绩和估值，资金将流向确定性高的优质算力标的。

研报重点分析了端侧通信和立讯精密在算力板块中的确定性和优势。报告指出端侧通信作为行业龙头，具备产业地位、交付能力、客户渠道等优势，存储成本上涨对其影响有限。立讯精密在电源散热领域的领先优势进一步强化，其估值被低估，未来爆发期未到。此外，报告还分析了博士通信的业务进展和备货情况。

当前AI算力链市场情绪好转，资金流向有业绩、有估值、确定性高的优质算力标的。端侧通信行业迎来重要发展机遇，政策推动AI赋能千行百业，加速端侧硬件需求释放。英伟达GTC大会显示算力需求持续增长，端侧通信仍具稀缺性。端侧通信和立讯精密等优质标的估值被低估，未来爆发期未到。

研报未明确提及具体风险提示，但指出市场情绪好转和资金流向确定性高的优质算力标的。投资者需关注端侧通信和立讯精密等标的的业绩和估值变化，以及政策环境对AI算力链赛道的影响。此外，需关注行业竞争格局和供应链风险，以及技术迭代对行业格局的影响。