沪铜日报：等待宏观指引

【行情分析】
沪铜高开低走，日内偏强。9月中国进口铜矿砂及其精矿248万吨，同比降3.7%；1-9月累计进口2197万吨，同比降2.9%。本周铜矿端多发罢工事件，铜矿生产及运输存在风险，国内铜矿进口量及港口库存偏低。9月废铜进口量较8月明显增加，但国内反向开票政策趋严，再生铜杆企业加大含税废铜采购，海外市场对再生铜管控加强，后续再生铜进口量或下降，国内再生铜货源将更显紧缺。SMM预计10月国内电解铜产量为108.47万吨，或降至2026年内最低水平。截至9月，铜表观消费量为132.98万吨，环比增2.69%。本周铜价高位松动，下游逢低补库需求释放，交投氛围良好但追高意愿有限，若铜价上涨需求或走弱。截至10月23日，SHFE铜库存1.91万吨，阴极铜库存5.44万吨，铜库存再度去化。基本面及宏观因素挤压盘面空间，市场等待美联储议息会议指引，铜价抗跌性相对其他有色金属较强。

【期现行情】
期货方面：沪铜高开低走，日内偏强。
现货方面：华东现货升贴水930元/吨，华南现货升贴水665元/吨。

【供给端】
截至10月23日，TC-241.17美元/干吨，RC-24.21美分/磅。

【基本面跟踪】
库存方面：SHFE铜库存-2839吨至1.62万吨，上海保税区铜库存+0.18万吨至2.97万吨，LME铜库存+25吨至27.30万吨，COMEX铜库存+3393短吨至79.98万短吨。

【研究结论】
铜基本面支撑较强，但宏观指引不明朗，市场等待美联储议息会议。短期内铜价或维持紧平衡，抗跌性较强，建议关注宏观及供需变化。