天富能源机构调研纪要

资产结构调整与业务聚焦
公司完成泽众水务51%股权转让，持续聚焦综合能源主业，优化资产结构，处置非核心资产。尹总表示，资产结构优化已基本完成，但未来仍可能考虑进一步整合或处置非核心业务。

电价政策与应收账款减值
天山铝业自2025年起执行市场化电价政策，电费未逾期。三季度计提2.87亿元减值准备（含2.32亿元应收账款坏账），主要涉及大工业用电客户。公司采取“营销+法务+调度”联动追收机制，并已向主管部门反映。后续将根据应收账款风险评估计提减值。

诉讼回款与减值计提
公司诉讼回款2亿多元，但仍大额计提信用减值损失。尹总解释称，严格遵循《企业会计准则》，回款时若已计提减值，将相应冲回减值损失。

抽水蓄能电站与股价下跌
抽水蓄能电站项目处于前期论证阶段，年发电量未明确。股价下跌受多方面因素影响，具有不确定性。公司强调二级市场波动正常，投资者需审慎决策。

三季度经营与电价合同
三季度营收67.16亿元（同比增长13.28%），利润总额4.86亿元（同比增长10.22%）。营收增长主要来自供电量提升，大部分客户已签署新电价供电合同。22-25年13亿电费价差已部分减值，部分用电企业尚未签署新合同。

市值管理与股价应对
公司重视市值管理，已累计分红约50%，通过业绩说明会、路演等方式与投资者沟通。未来将持续提升经营业绩，但股价受多因素影响具有不确定性。

光伏项目与增量贡献
300MW光伏项目预计年底前并网试运行，将推动智能电网建设。并网后预计为2027年营收和利润带来增量贡献，具体数据未披露。

股东人数与加油站项目
截至10月20日，公司股东人数约7.4万户。加油站收购项目因国资委新规及市场变化暂缓。

新能源布局与消纳体系
石河子电网光伏装机占比41.8%，形成水火光伏协同的多元消纳体系。截至9月，新能源发电量同比增加15.3亿千瓦时。

控股股东增持与亏损应对
控股股东中新建电力集团于9月增持公司股份，基于对公司长期价值的信心。公司生产经营正常，但股价受多因素影响，未来将持续提升经营回报。