卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周观点

• 乙烷价格上涨，截至10月23日为1759元/吨，周环比+3.27%。
• 原油、石脑油、乙烯、乙烷、丙烷价格上涨，周环比+4.00%/+1.08%/+1.03%/+3.27%/+0.50%，天然气、液氯、丙烯价格回落，周环比-1.88%/-20.34%/-2.75%。
• C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位分别为74.48/70.60/94.62/58.42/82.90/51.91%，整体处于中高分位区间。
• 展望后市，乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。下游需求端在今年仍有修复空间。
• 持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。

国内外新闻与国际新闻

• 提供了C2主要产品（聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯）和C3主要产品（丙烯酸、丙烯酸丁酯、聚丙烯）的价格情况及周环比变化。
• 列出了主要原料（原油、石脑油、乙烯、乙烷、丙烷、天然气、液氯、丙烯）的价格情况及周环比变化。
• 提供了原材料供需情况，如天然气钻机数和总需求量。

主要产品价差情况

• C2产品价差情况：乙烯-乙烷/乙二醇-乙烯/环氧乙烷-乙烯/聚醚大单体-环氧乙烷/聚乙烯-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯最新价差分别为6766/344/2855/723/782/213元/吨，周环比变化为+0.31%/-49.22%/-2.40%/+2.84%/-20.84%/+161.78%。
• C3产品价差情况：丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯酸丁酯-丙烯酸/聚丙烯-丙烯最新价差分别为741/1023/4498/328元/吨，周环比变化为-31.62%/+3.25%/-4.09%/+808.65%。

竞争路线情况及下游需求

• 竞争路线价差情况：乙烯-石脑油价差为-612元/吨，MTO路线价差为7860元/吨。
• 竞争路线成本情况：乙烯方面，气头路线成本优势明显；丙烯方面，pdh盈利不佳但成本相对低位。
• 下游需求情况：汽车销量月环比+4.95%，房地产竣工面积月环比-3.66%。

相关企业估值

• 风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。