卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪
华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022023年3月20日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼本周观点➢本周乙烷价格继续小幅下跌，截至3月17日来到23.3美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌61.2%，乙烷裂解价差小幅上涨，周环比+0.99%，PDH价差大幅上涨，周环比+80.04%。➢本周原料布伦特原油、丙烯、乙烷、丙烷价格小幅下降，周环比分别为-7.29%、-0.59%、-3.15%、-4.94%，天然气、石脑油价格小幅上升，周环比分别为+5.01%、+0.04%，液氯、乙烯价格维持。➢C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位20.20%/12.84%/23.03%/9.93%/30.30%，产品价差历史分位27.69%/10.25%/16.26%/4.95%/4.61%。除环氧乙烷，聚醚大单体外，C2/C3下游产品价格均呈现中小幅下降。➢在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年迎来修复。➢我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。➢风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻及最新专利主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻及最新专利证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼1 每周新闻图表1 每周新闻资料来源：公司公告，政府公告，同花顺华安证券研究所每周新闻分类来源发布时间事件内容行业新闻《渤海千亿方大气田海底管线一期在山东滨州成功登陆》2023/03/17中新网滨州3月15日电(记者沙见龙)记者3月15日从中国海油获悉，渤中19-6凝析气田一期开发项目日前完成海底管线登陆段铺设作业，于山东滨州市成功登陆，创下渤海油田海底管线定向钻穿越工程先例，为登陆海管全线贯通奠定了重要基础。行业新闻《万华化学年产120万吨乙烯裂解装置开工》2023/03/15近日，万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目乙烯裂解装置举行现场开工仪式。据惠生工程微信公众号介绍，春节过后，项目现场开始筹备开工条件，截止目前，施工单位已进场，现场材料堆场、结构预制厂已具备条件，首批钢结构材料（辐射段）已于3月2日抵达现场，3月7日现场组织召开了裂解炉钢结构设计交底会，现开工仪式顺利举行，为后续项目顺利执行打下了良好开工基础。行业新闻《扬子石化催化裂化项目反应器设备顺利封顶》2023/03/153月12日，炼化工程十建公司承建的扬子石化炼油结构调整项目新建280万吨/年催化裂化项目核心设备——反应器顺利封顶，标志着该项目实现了又一关键施工节点目标。据了解，催化裂化装置反应器设备高达71米，最大直径9.6米，总重约1200吨，是扬子石化炼油结构调整项目建设的重要组成部分。行业新闻《中国石油又一炼化一体化项目即将落地》2023/03/133月10日上午，中国石油集团党组成员、副总经理任立新来到我区，考察大连长兴岛西中岛炼化项目配套基础设施建设进展工作。副市长刘东立，大连石化公司执行董事、党委书记王一民，大连石化公司总经理李铁，大连长兴岛区党工委书记、管委会主任赵东，区党工委副书记、管委会副主任吴峻峰陪同考察。 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼2 国际新闻图表2国际新闻资料来源：EIA，The Indian Express ，talkingpointsmemo，ARAB News，《能源化工&碳中和市场周报》，同花顺华安证券研究所国际新闻分类事件概要事件内容基础化工GAIL 与壳牌签署乙烷采购MOU印度最大的天然气公用事业公司GAIL 周五表示，它已与Shell Energy India Pvt Ltd 签署协议，探索能源价值链上的乙烷采购和其他机会。GAIL 计划从美国进口乙烷，以替代石脑油作为石化厂的原料。GAIL 在一份声明中表示，它已与印度壳牌能源公司签署了一份谅解备忘录，以“探索乙烷采购的机会”。GAI 上个月发起了一项招标，从2026 年年中开始租用一艘超大型乙烷运输船(VLEC)，为期20 年，用于从美国进口乙烷。这艘船的容量为80,000 至99,000 方，目标是从美国的Marcus Hook、Nederland、Morgan's Point 或Beaumont 港口装乙烷，并将乙烷送至古吉拉特邦的Dahej或Hazira 或马哈拉施特拉邦的Dabhol。GAIL 在北方邦坎普尔附近的帕塔(Pata) 拥有一家石化厂，并且还希望在马哈拉施特拉邦的乌萨尔(Usar) 建立另一个工厂。基础化工沙特基础工业公司计划将乙烯生产电气化近日，沙特基础工业公司（SABIC）与Coolbrook签署了一项协议，以评估Coolbrook的Roto Dynamic Reactor(RDR)技术，以支持脱碳乙烯生产。沙特基础工业公司致力于实现其既定的脱碳目标——到2030年减排20%，到2050年实现碳中和——并支持客户实现自己的脱碳目标。此次合作是沙特基础工业公司众多积极项目之一，旨在减少并最终消除制造设施的二氧化碳排放，并为客户的能源转型之旅提供支持。一个非常有前景的选择是蒸汽裂解工厂的电气化，与可再生能源的使用相结合，有可能将与乙烯和丙烯生产相关的范围1和2排放减少90%以上。能源与资源沙特阿美将于4月向亚洲供应合同规定的全部原油量沙特石油巨头沙特阿美下月将向北亚至少四家炼油厂供应合同规定的全部原油量。本周早些时候，沙特提高了4月份大部分运往亚洲的原油的官方销售价格(OSPs)，这是沙特阿拉伯最珍视出口市场的油价连续第二次上涨。北亚至少有四家炼油厂获得满量供应，表明全球最大原油出口国预计亚洲需求将在未来几个月反弹。能源与资源欧佩克再次在全球石油供应中具有影响力美国行业高管表示，鉴于美国页岩气产量增长放缓，欧佩克再次成为全球石油供应中最具影响力的力量，而且在可预见的未来也将如此。随着资本纪律、股东回报、供应链瓶颈、成本膨胀和油井产量下降，美国石油供应从新冠疫情大流行前开始呈指数级增长的日子已经结束。在2010年代，页岩行业蓬勃发展，因为公司尽其所能(通常超出其能力)钻探以提高产量。美国的石油供应增长如此之快，以至于美国经常被称为市场上的新的主导生产国，在全球油价和需求上升时，美国能够迅速提高产量。 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼3 卫星化学最新专利图表3 卫星化学最新专利资料来源：国家知识产权局，华安证券研究所卫星化学专利情况专利专利申请公布号申请日申请公布日介绍一种有机废气洗涤塔CN218459087U2022.09.292023.2.10本实用新型公开了一种有机废气洗涤塔，旨在解决目前洗涤塔的循环液中包含了水相和与水不互溶且相对密度大于1的有机相，当含有有机相的循环液被循环泵抽取到塔体上部的喷淋层，严重影响洗涤塔的处理效果；且有机相可能会被废气夹带出塔顶，污染大气的问题，包括洗涤塔体，所述洗涤塔体的内腔上部设有若干个依次交错排列的填料层和喷淋层，所述洗涤塔体的内腔底部设有循环液分离装置，且循环液分离装置通过喷淋管与若干个喷淋层的进液端相连通，循环液分离装置用于将洗涤循环液分离为轻液和重液并向若干个喷淋层供给轻液以洗涤废气。本实用新型尤其适用于有机废气净化，具有较高的社会使用价值和应用前景。一种有机磷改性的丙烯酸浆料及其制备方法和应用CN115387118A2022.09.162022.11.25本发明提供一种有机磷改性的丙烯酸浆料及其制备方法和应用，涉及纺织技术领域。所述有机磷改性的丙烯酸浆料为有机磷单体、丙烯酸酯单体、疏水改性单体、亲水单体、蜡、链转移剂等通过自由基聚合，在水中分散而得到。本发明克服了现有技术的不足，通过有机磷单体赋予浆料良好的附着力、耐磨性和抗静电性；通过疏水改性单体赋予浆料良好的柔韧性，且耐磨性好、不吸湿发粘、抗静电效果持久，可不添加或者少添加助剂即可满足严苛环境中的使用。一种丙烯酸水溶液精制的方法CN115448834A2022.09.162022.12.09本发明提供一种丙烯酸水溶液精制方法，涉及丙烯酸提纯加工技术领域。所述丙烯酸水溶液精制方法主要包括用萃取剂1对丙烯酸水溶液进行萃取、分离得到萃取相1和萃余相1；对上述萃取相1先精馏脱水，再精馏得到酯化级的丙烯酸和萃取剂1，塔底高沸物送去裂解；对萃余相1用萃取剂2进行常温萃取、分离得到低COD的废水和萃取相2，萃取相2用氨水进行反萃，得到的萃余相3去焚烧。本发明克服了现有技术的不足，具有能耗低、废水COD低、丙烯酸和萃取剂损耗小的优点。 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8二、主要产品及原料价格情况证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明价格 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9➢截至3月17日，聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯最新含税价格分别为8307/7200/8700/4189/8390元/吨，环氧乙烷和聚醚大单体价格均小幅上涨。聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇和苯乙烯均处于较低历史分位。◼2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2 C2主要产品历史价格分位（2012起）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所注：资料起始：聚醚大单体自2020年起，其余资料自2012年起。2023/3/17周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/3/172023/3/102023/3/32023/2/24聚乙烯8307-0.62%-0.41%0.19%-7.45%20.20%21.78%21.30%20.30%环氧乙烷72001.12%6.72%11.92%-12.20%12.84%12.00%9.27%4.13%聚醚大单体87000.69%3.57%15.08%-12.83%23.03%20.73%18.40%18.51%乙二醇4189-1.94%-0.03%2.82%-18.61%9.93%10.97%11.34%10.49%苯乙烯8390-1.68%-0.49%3.13%-9.77%30.30%34.30%34.53%33.73%单位：元/吨C2产品价格历史分位华安证券研究所 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值10◼2.1C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表3聚乙烯价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所图表4 环氧乙烷价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所➢截至3月17日，聚乙烯/环氧乙烷最新含税价格分别为8307/7200元/吨，周环比变化-0.62%/+1.12%。聚乙烯价格小幅下降，环氧乙烷价格小幅上升。02000400060008000100001200014000聚乙烯02000400060008000100001200014000环氧乙烷 华安证券研究所华安研究•拓展投资价值11◼2.1C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表5聚醚大单体价格走势图（元/吨）资料来源：wind，华安证券研究所图表6 乙二醇价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所➢截至3月17日，聚醚大单体/乙二醇最新含税价格分别为8700/4189元/吨，聚醚大单体价格小幅上涨，乙二醇周环比变化-1.94%，价格小幅下降。02
