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景旺电子26Q3业绩表现如何？
公司2026年第三季度实现营收66.21亿元，同比增长66.06%，环比增长40.3%；归母净利润10.14亿元，同比增长239.67%，环比增长174.9%；扣非净利润10.42亿元，同比增长337.47%，环比增长277.1%。毛利率33.73%，环比提升12.31个百分点；归母净利率15.32%，环比提升7.50个百分点。业绩高增主要得益于传统PCB涨价与产品结构优化，特别是AIPCB业务的快速放量。
AIPCB业务发展情况怎样？
2026年第三季度AIPCB业务全面起量，收入近10亿元。公司在算力、MSAP大客户份额持续提升，中板、HLC交换板份额领先，HDI计算板加速导入。手订单合计约140亿元，AIPCB、MSAP产能供不应求，新增产能多为客户锁定。预计2026年AIPCB收入40亿元以上，2027年达到120亿元以上，增长兼具弹性和确定性。
景旺电子产能布局有何亮点？
公司在高阶产能布局方面表现突出：MSAP已具备5条产线，2027年规划10条产线扩产，预计2027年底产值达百亿级；高阶HDI总投资38亿元，逐步释放产出，目前处于客户/订单导入阶段；UHC工厂总投资44亿元，预计2027年第一季度投产，聚焦N+NHLC、高端交换机等高价值环节；泰国工厂2026年第三季度投产，进入产能释放阶段。
当前AIPCB赛道市场现状如何？
AIPCB赛道市场需求旺盛，公司AIPCB业务加速起量，收入近10亿元，手订单合计约140亿元，产能供不应求。公司在算力、MSAP大客户份额持续提升，中板、HLC交换板份额领先，HDI计算板加速导入。行业整体处于快速发展阶段，头部企业产能扩张迅速，客户订单饱满，市场格局加速形成。
研报对景旺电子的风险提示有哪些？
研报未明确提及具体风险提示。但需关注AIPCB行业技术迭代快、市场竞争激烈等因素可能带来的挑战。此外，新产能爬坡、客户集中度、原材料价格波动等也可能影响公司业绩表现。投资者需持续关注公司技术进展、产能释放进度及行业竞争格局变化。