每日核心期货品种分析

商品表现

• 涨跌情况：沥青涨近7%，甲醇触及涨停，燃料油、聚丙烯、丙烯涨超5%，聚丙烯月均涨近5%，液化石油气（LPG）涨近4%，塑料涨超3%。跌幅方面，烧碱跌超5%，苹果、红枣跌超3%，生猪跌近3%，豆一、沪镍跌超2%，多晶硅跌近2%，沪银跌超1%。
• 股指期货：沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.06%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.32%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.14%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.92%。
• 国债期货：2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.29%。
• 资金流向：沪铜、30年国债、甲醇主力合约资金流入；中证1000、中证、沪深主力合约资金流出。

行情分析

沪铜

• 供应：9月进口铜矿砂及其精矿248万吨，同比降3.7%；1-9月累计进口2197万吨，同比降2.9%。本周铜矿端多发罢工事件，进口量及港口库存偏低。
• 需求：9月电解铜产量或降至2026年内最低水平，表观消费量环比增加2.69%。
• 库存：上海期货铜库存1.91万吨，阴极铜库存5.44万吨，库存再度去化。
• 结论：海外罢工推升供应紧缺预期，国内进口及冶炼厂产铜边际走弱，供减需增，显性库存去化为主。美联储加息及地缘局势压制铜价，但铜市场展现抗跌性。

碳酸锂

• 供应：矿端供应温和抬升，下游排产11月有下调预期。
• 需求：新能源汽车增值税出口退税率下调至9%，欧盟计划削减中国混动汽车进口量。
• 库存：SMM碳酸锂社会库存13.44万吨，环比减少0.51万吨。
• 结论：弱预期持续影响价格逻辑，盘面以磨底为主，难有趋势性反弹。

焦煤

• 供应：山西炼焦煤矿山复产节奏缓慢，进口蒙煤通关车数减少，国内矿山开工率72.52%。
• 需求：钢厂盈利增加，焦企依旧亏损，首轮提涨未落实。
• 库存：矿山去库16.87万吨。
• 结论：焦煤价格短期内以偏弱震荡为主。

原油

• 库存：EIA数据显示美国原油和汽油库存去库幅度超预期。
• 地缘：美国对伊朗实施新一轮制裁，伊朗加大霍尔木兹海峡过境油轮袭击，阿联酋报告漏油事件。
• 供应：中东石油供应稳步恢复，但袭击升级导致恢复进程脆弱。
• 地缘局势：美国和以色列军方制定对伊朗再次打击计划，伊朗威胁中东国家停止对美方支持。
• 结论：中东局势紧张，原油价格上涨，波动大，注意控制风险。

沥青

• 供应：金陵石化停产沥青，山东胜星转产渣油，沥青开工率环比回落至22.6%。
• 需求：沥青下游各行业开工率下跌，东北地区需求偏弱，全国出货量环比减少10.8%。
• 库存：沥青厂库库存和社会库存继续下降，但去库幅度不及国庆节前。
• 结论：沥青基差偏高，但品牌间竞争激烈，11月份地方炼厂排产预计增加，基差偏弱震荡。

PP

• 供应：新增宁波金发二线等停车装置，PP企业开工率下跌至74%左右。
• 需求：下游开工率回升，但同比偏低，BOPP订单小幅回落，塑编订单小幅回升。
• 库存：石化库存环比增加8万吨至78万吨。
• 成本：中东局势紧张，原油价格上涨。
• 结论：PP仍是近强远弱格局，注意控制风险。

塑料

• 供应：新增惠州某外企LLDPE等停车装置，塑料开工率下跌至80%左右。
• 需求：PE下游开工率环比回升至44.62%，农膜订单继续增加。
• 库存：石化库存环比增加8万吨至78万吨。
• 成本：中东局势紧张，原油价格上涨。
• 结论：塑料仍是近强远弱格局，注意控制风险。

PVC

• 供应：内蒙亿利、甘肃金川、宁夏金昱元等装置检修，PVC开工率环比减少至61.86%。
• 需求：下游平均开工率环比回升至39.67%，但同比偏低。
• 库存：社会库存低于去年同期水平，但绝对水平仍偏高。
• 房地产：投资、销售面积同比降幅较大，政策短期提振市场情绪，实际效果有限。
• 原料：电石价格下跌，中东地缘紧张，原油价格上涨。
• 结论：PVC偏强震荡。

尿素

• 价格：现货价格稳中下滑，山东、河南及河北尿素工厂报价范围在1660-1700元/吨。
• 供应：上周周产量150.16万吨，本周预计略有增加。
• 成本：煤炭价格抗跌，成本线刚性存在。
• 需求：下游处于秋季肥结束及冬储集中开启的中间窗口期，表现乏力。
• 库存：社会成品库存连续消化，但原料价格下跌，暂无补库需求。
• 复合肥：工厂开工率25.97%，环比减少。
• 结论：市场等待印标发布，若迟迟未发布，行情可能进一步下行。