每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年5月28日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止5月28日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，沪银跌超4%，沪金跌近3%，铂跌超2%。涨幅方面，20号胶涨超3%，对二甲苯、PTA、集运欧线、瓶片、短纤、菜油涨超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约持平，上证50股指期货（IH） 主力合约跌0.70%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.47%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.12%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.09%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.10%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.12%。 行情分析 沪铜： 今日沪铜低开低走，日内偏弱。据伊朗塔斯尼姆通讯社援引一名军事消息人士称，美国军队在伊朗霍尔木兹海峡附近的霍尔木兹港地区开火，此前伊朗革命卫队与一艘试图通过霍尔木兹海峡的美国油轮发生对峙。目前暂无人员伤亡或损失报告。铜矿端事故及降低产量预期事件多发，硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜受票据政策限制供应来源，铜原料端均呈现资源紧缺的格局，但目前未对铜产量造成显著影响，5月电解铜产量预计录得116.75万吨，环比下降1.14万吨。二季度铜冶炼厂检修增加，6月至8月检修企业有三家，有一家企业原本在6月前后检修延迟至10月。硫酸价格自五一禁止出口以来尚未开始价格回调，冶炼厂盈利尚可坚持，目前现货加工费接连下调，冶炼厂多以长协订单完成为主，反内卷政策之下，曾对铜冶炼说明要进行产能管控，但目前政策尚未出台，随着冶炼厂盈利被挤占及政策的出台，冶炼厂预计将切换经营模式，缩减产能产量。铜下游需求整体偏强，海内外电力及算力需求长期稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电等略有下滑。综合来看，今日美伊战况升级，油价上涨引发市场通胀担忧，美元走强压制有色金属价格，今日铜价承压运行，但基本面紧平衡之下，铜下方有支撑。 碳酸锂： 碳酸锂低开高走，日内上涨。枧下窝复产节奏再遭质疑，此前回落跌幅收复，4月月度产量基本环比持平于3月，其中锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水 提锂比重抬升，后续宜春停产后，将影响锂云母产量，整体产量预计继续环比走弱，矿端方面，自津巴布韦出口禁令以来，矿端紧张预期持续存在，后续最快下月可能有到货转为有效供应，SMM将库存样本补充后，数据显示，本周周度库存下游：42729吨，周度库存其他（大样本）：76157吨，周度库存冶炼厂：18374吨，周度库存（大样本）总计：137260吨，环比上周减少0.8%。部分市场老货逐步从隐性库存转化为显性库存，并在市场上流通交易使用。除供给端外，需求侧的活跃同样支撑着价格的上行，终端数据表现尚可，新能源汽车的产销数据给动力电池的旺季带来印证，乘联分会数据显示，5月1—10日，全国乘用车市场零售40.7万辆，同比下降21%，环比增长36%，今年以来累计零售601.2万辆，同比下降19%。5月1—10日，全国乘用车市场新能源零售22.6万辆，同比下降13%，环比增长27%，今年以来累计零售298.4万辆，同比下降17%。前期由于枧下窝停产的消息曾刺激盘面大幅上涨，本次复产或带来情绪端的回吐，同时海外矿山澳大利亚MountHolland大型硬岩锂矿扩建正式获批，锂辉石精矿年产能翻倍至440万吨，枧下窝复产持续作为盘面波动的逻辑，今日市场对其复产再现质疑，未能如期复产降低了对供应紧张的预期，行情同样回弹，但今日受通胀预期的影响，有色金属承压，一定程度限制了碳酸锂的涨幅。 原油： 多位代表透露，OPEC+主要成员国计划在未来数月持续上调原油产量配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复，但在目前的霍尔木兹海峡封锁之下，中东产油国增产政策影响有限。EIA数据显示，美国原油库存减少超预期，同时汽油继续去库，整体油品库存继续减少。IEA等机构上调石油库存去化速度。美国《华盛顿邮报》24日报道称，美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡的航运。地缘局势缓和，市场对美伊达成协议乐观，美伊会谈可能将于6月5日举行。隶属于伊朗司法部的“平衡”通讯社27日报道，一份有关伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”被披露，美国承诺解除针对伊朗的“海上封锁”，并撤出部署在伊朗周边区域的部分军事力量。作为交换，伊朗将于一个月内逐步把霍尔木兹海峡商业 船只通行量恢复至局势升级前水平，但不包括军事船只。船只通行的管理和航线安排，将由伊朗与阿曼共同协调。但随后美国白宫在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容“纯属捏造”。特朗普表示，对目前同伊朗谈判进程“不满意”，并称不会因为中期选举、即国会改选临近就同伊朗仓促达成协议，不会接受伊朗将浓缩铀运往中俄的安排，不会接受伊朗控制霍尔木兹海峡，伊朗即使放弃高浓缩铀，也不会因此获得美国解除制裁。目前来看，美伊均想达成协议，只是美伊之间仍有分歧，尤其是核问题、资金解冻和解除封锁方面，需要美伊双方均有所让步，美伊两国官员均表示，任何协议都将是初步框架，旨在推动后续谈判，而非最终定论。美国目前主要以加大制裁与封锁来逼迫伊朗。此外伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部28日发表声明称，当天凌晨，美军空袭阿巴斯港郊区一处地点，随后伊斯兰革命卫队对发动袭击的美军空军基地进行了打击。中东局势未完全平息，中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周沥青开工率环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低了13.8个百分点，刷新近年最低水平。据隆众数据，6月国内沥青计划排产仅119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅为6.5%，同比减少121.4万吨，降幅为50.4%。上周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。上周，山东地区山东岚桥停产，叠加个别炼厂供量收缩，其出货量减少较多，全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平附近。沥青厂库库存率环比回落，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格小幅下跌，基差降至中性水平。中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，加上现如今美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，不过相比于中国沥青产量也仅有6%左右。4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。本周江苏新海计划复产沥青，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复， 只是高价抑制成交，南方地区降雨较多，对于刚需有阻碍，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱。目前美伊分歧仍较大，谈判达成需要美伊双方均有所让步，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力未有实质性缓解，6月预计排产进一步下降，低价库存逐步消耗，预计沥青下方有支撑，沥青裂解价差继续修复，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。 PP： 截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落0.59个百分点至48.16%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单继续下降。5月28日，抚顺石化老线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至72%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22%左右。周四石化库存环比持平于83万吨，较去年同期高了8万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，市场预期对中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格下跌。近期无新增产能投产，存量装置开工率略有回升。BOPP等订单一般，本周BOPP膜价格下跌，国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。4月PP出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，PP成本支撑减弱，只是目前美伊依然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PP及原料出口情况，建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 塑料： 5月28日，茂名石化LDPE2线等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至82%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至5月22日当周，PE下游开工率环比回落0.67个百分点至36.88%，农膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周四石化库存环比持平于83万吨，较去年同期高了8万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，市场预期对中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格下跌。供应 上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率略有回升。下游需求进入淡季，地膜生产收尾，本周华北、华东、华南地区农膜价格稳定。国内下游出现高价抵触情绪，终端采后谨慎，刚需采购放缓。4月PE出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，塑料成本支撑减弱，只是目前美伊依然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PE及原料出口情况，预计塑料偏弱震荡，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 PVC： 上游西北地区电石价格上涨25元/吨。供应端，PVC开工率环比增加0.45个百分点至69.85%，PVC开工率转而小幅增加，但仍处于近年同期最低水平。PVC下游平均开工率回落1.49个百分点至43.03%，较去年同期减少3.90个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免至６月底，但中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大，PVC出口签单上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。社会库存基本稳定，目前仍偏高。2026年1-4月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回落，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。PVC上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，国内进入传统检修季，开工率处于近年同期最低位，不过本周新浦化学、云南能投等装置开工提升，PVC供应小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，且4月出口数据欠佳。目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，对烧碱、聚氯乙烯等行业领域企业开展节能监察，由于目前在产PVC企业能耗均达标，该政策对实际产量暂无影响，期货价格已经跌至2月底水平，供需双弱下，现货成交偏淡，煤炭成本抬升，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展。 焦煤： 焦煤低开高走，日内下跌。周末5月22日晚间，山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故，发生重大人员伤亡。根据Mysteel5月27日最新调研结果显示：5月23日以来，山西停产煤矿共计129座（剔除前期已停产煤矿），其中已复产16座（临汾4座、吕梁12座），合计产能2070万吨；仍在停产状态煤矿113座，产能合计1.25亿吨，影响原煤日产32.84万吨。吕梁停产煤矿复产进度较为积极，23日以来吕梁新增停产煤矿总计19座，目前已复产12座，产能1410万吨，仍在停产状态煤矿仅剩7座，产能共计990万吨。太原新增停产煤矿8座，产能共计