东吴证券 东吴汽车 物理AI深度汇报Open-AI入局 模型 数据 硬件三维共振

这份研报主要分析了物理AI的发展现状和未来趋势，重点关注大语言模型公司如何推动世界模型和具身智能领域的发展。报告核心要素包括模型、数据和硬件，其中数据环节优先级最高，依次为数采设备、本体公司和零部件。报告还测算了中国和海外市场对AI数据的需求数据，并梳理了数据类、数采设备类和零部件类的主要受益标的。

物理AI行业未来发展趋势向好，数据需求将持续增长。根据报告测算，今年全球AI数据需求约1000万小时，明年将达1亿小时，2028年约1亿小时，2030年总空间达数千亿至万亿级。数据结构占比也将变化，真机和仿真数据占比将逐步提升，ego数据市场空间巨大，预计2028年约1400亿，2030年约3000亿。

报告重点分析了物理AI产业链各环节的发展机遇和受益标的。数据类方面，凡拓等公司产能将大幅提升；数采设备类方面，奥比中光、华一科技等公司将受益于imu等核心零部件需求增长；零部件类方面，传动链、减速器、结构件等标的将迎来发展机遇，同时向海外龙头转型世界模型的标的也值得关注。

目前物理AI市场正处于快速发展阶段，数据需求持续增长，产业链各环节企业积极布局。报告指出，今年全球AI数据需求约1000万小时，头部机器人公司需求约百万小时，海外需求量更大。数据结构占比也在变化，真机和仿真数据占比将逐步提升，ego数据市场空间巨大。

这份研报提示了两个主要风险：一是OpenAI世界模型效果若未达预期，可能放缓具身智能GPT时刻到来；二是国内相关政策催化力度若弱于预期，可能影响物理AI行业落地进度。这些风险需要关注，但报告并未对投资时机做出判断。