国联民生证券 国联民生传媒 物理AI优质数据先行 深度PPT汇报

物理AI作为AI下一轮发展方向，市场空间或超50万亿美元，远大于生成式AI。产业界专家及英伟达均看好其前景，但模型发展处于路径未明确阶段，数据是核心要素，VLA模型已验证类似Scaling Law，世界模型技术路径仍较分散。

物理AI数据供给存在标准化低、订单难复用问题，数据类型包括仿真合成、第一视角、UMI异构、真实机器人轨迹，顶级优质数据稀缺且成本高昂。目前数据行业标准化推进慢，订单模式难复用，短期盈利性待验证。

报告重点分析了物理AI赛道的一级市场和二级市场投资方向。一级市场关注ScaleAI、光轮智能、松印科技等企业，二级市场关注宝通科技、风语筑等公司。这些企业或公司均在物理AI数据采集、仿真环境构建等方面有布局。

当前物理AI市场处于发展初期，技术路径未完全明确，但产业界专家及英伟达均看好其前景。市场存在数据供给稀缺、标准化低、订单难复用等问题，顶级优质数据稀缺且成本高昂。同时，二级市场相关公司合作项目落地及订单推进进度需持续跟踪。

物理AI研报提示的主要风险包括技术路径未完全明确，核心路线变化或影响数据需求节奏；数据行业标准化推进慢，订单模式难复用，短期盈利性待验证；二级市场相关公司合作项目落地及订单推进进度需持续跟踪。