新能源及有色金属周报：基本面持续弱势，硅价承压下跌

这份报告主要分析了工业硅和多晶硅的市场动态。工业硅方面，10月25日当周期货震荡下跌，现货价格部分牌号回落，西北某厂减产，但川滇地区枯水期减停产未完全落地，下游需求弱势，社会库存连续6周去库，但金属硅利润整体亏损。多晶硅方面，现货价格窄幅震荡，周度产量2.1万吨，下游询价意愿薄弱，库存持续累积，达37.1万吨。报告还分析了成本支撑、供需格局及价格走势。

工业硅和多晶硅行业面临供需双减格局。工业硅方面，供应端减产未完全落地，需求以刚需为主，价格预计区间震荡。多晶硅方面，供应存在减产预期，但下游需求乏力，库存持续累积，价格上涨空间受压制。行业减产和政策控产为价格提供托底，但终端需求仍是关键影响因素。

报告重点分析了工业硅和多晶硅的供需关系及价格走势。工业硅方面，关注了期货现货价格变动、主要产区减产情况、下游需求疲软及库存变化，同时分析了成本支撑和利润状况。多晶硅方面，则聚焦于现货价格波动、产量变化、下游需求萎缩、库存累积情况及成本支撑，并探讨了供需格局对价格的影响。

当前工业硅和多晶硅市场处于供需双减的弱势状态。工业硅价格承压下跌，但下方有成本支撑，价格预计区间震荡。多晶硅价格窄幅波动，库存高企，上涨空间有限。市场整体表现疲软，价格走势取决于供需博弈及政策调控。

报告中提示的风险包括光伏能耗新标可能带来的影响、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪波动。此外，多晶硅还面临美国关税影响、现货价高成交少、中东地区冲突对海外光伏需求的潜在风险。这些因素都可能对行业价格和供需关系产生扰动。