北矿科技26Q3业绩提速，盈利能力显著提升

业绩简评

2026年前三季度，公司实现营业收入10.30亿元（同比+19.9%），归母净利润1.09亿元（同比+30.4%），扣非归母净利润1.02亿元（同比+38.6%）。单季度来看，26Q3营收3.73亿元（同比+21.6%），归母净利润4119万元（同比+39.0%），扣非归母净利润0.38亿元（同比+32.8%）。

经营分析

1. 盈利能力提升：2026年前三季度毛利率27.32%（同比+2.08个百分点），净利率10.62%（同比+0.86个百分点），扣非归母净利润同比+38.6%，显著快于营收增速。
2. 矿冶装备业务：公司持续推进大型化、智能化技术革新，北矿机电微细粒浮选机成功市场化，株洲火炬完成等离子枪及感应体研发。合同负债从2020年0.9亿元增长至2025年7.7亿元（年均复合增速53.62%），26Q1-Q3合同负债10.3亿元（同比增长32.4%）。
3. 磁材业务：稀土永磁材料中试线实现多种牌号产品开发，突破晶界扩散技术，通过IATF16949认证。2026H1磁材业务收入1.68亿元（同比+16.02%），增速较2025年大幅提升。

盈利预测与评级

预计26-28年公司营收分别为15.65/18.44/21.14亿元，归母净利润1.65/2.01/2.45亿元，对应PE分别为20.2/16.6/13.6倍，维持“买入”评级。

风险提示

海外客户拓展不及预期、行业竞争加剧、磁材价格波动风险。