国债期货周报

国债期货周度震荡。国内信用扩张偏弱，9月社融增速7.1%下行，新增人民币贷款1.08万亿，同比-22.47%。短端流动性适度偏宽松，长短利差中性偏高，存在套利机会，增加长端国债多配机会。海外方面，9.17美联储加息25BP至3.75-4.0%，海外商品价格震荡高位，MSCI中国指数震荡偏弱。9.29财政贴息、PSL降息扩容及多部门支持服务型消费信贷效果平缓。

整体上，维持十年期国债期货108.30-109.60区间震荡观点，目标位上调至109.80。短期央行保持银行间流动性中性偏宽松。建议维持10-20%仓位配置（持盈），应对内需疲弱、信用扩张缓慢风险（9.29政策对10月实际信用扩张影响待观察）。

短端流动性适度偏宽松，长短利差中性偏高，存在套利机会，增加长端国债多配机会。国内信用扩张偏弱，9月社融增速7.1%下行，新增人民币贷款1.08万亿，同比-22.47%，为长端国债提供支撑。需关注9.29财政贴息、PSL降息扩容及多部门支持服务型消费信贷效果平缓，其对信用扩张的后续影响有待观察。

国债期货周度震荡。国内信用扩张偏弱，9月社融增速7.1%下行，新增人民币贷款1.08万亿，同比-22.47%。短端流动性适度偏宽松，长短利差中性偏高。海外方面，9.17美联储加息25BP至3.75-4.0%，海外商品价格震荡高位，MSCI中国指数震荡偏弱，全球流动性环境变化需持续关注。

货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期。短期央行保持银行间流动性中性偏宽松，但内需疲弱、信用扩张缓慢风险需持续关注。9.29政策对10月实际信用扩张影响待观察，可能影响国债期货短期走势。需警惕海外美联储加息及商品价格波动带来的不确定性。