2026三季报点评：AI制程与具身智能收入高增，净利润同比扭亏为盈

2026年前三季度，公司营业收入14.86亿元，同比+52.1%，主要系新签订单增长；归母净利润0.66亿元，同比扭亏为盈，主要系毛利增加及投资收益增加。Q3单季营收5.98亿元，同比+57.5%，环比+18.9%；归母净利润亏损扩大3179%，环比转亏；扣非归母净利润0.11亿元，同比扭亏为盈，环比+44.7%。

净利率提升，控费持续优化：前三季度毛利率35.9%，同比+0.3pct；销售净利率4.5%，同比+6.0pct；期间费用率34.9%，同比-4.7pct，其中销售费用率13.2%，管理费用率5.2%，研发费用率13.8%，财务费用率2.7%。

在手及新签订单高增，现金流持续改善：前三季度新签订单35.01亿元，同比+81.5%；截至Q3末，在手订单30.35亿元，同比+72.9%；合同负债7.39亿元，同比+102.0%；存货20.83亿元，同比+61.5%。前三季经营活动净现金流0.96亿元，同比+209.9%，主要系销售回款良好。

具身大脑业务加速放量，光通信与半导体量检测装备持续取得突破：①具身大脑方案业务：H1新签订单3.15亿元，同比增长229.74%。②光通信领域：获得工业富联CPO量产项目在线AOI检测设备订单。③PCB领域：覆盖东山精密、沪电股份等头部客户。④半导体领域：TB2000明场检测设备交付头部晶圆厂试用，TB1500明场检测设备用于客户量产。

盈利预测与投资评级：维持2026-2028年归母净利润预测分别为1.7/2.5/3.3亿元；对应当前股价PE为79/55/41倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游扩产不及预期，新业务拓展不及预期。