国信家电 北鼎股份2026年三季报业绩交流会

一、核心经营情况
2026年前三季度公司实现营收7.37亿元，同比增长13.29%，但规模净利润6625万元，同比下降20.1%；扣非后净利润6372万元，同比下降10%。第三季度单季营收2.42亿元，同比增长10.56%，规模净利润1862万元，同比下降31.25%。分业务板块：北美品牌业务前三季度营收6.01亿元，同比增长27.54%，第三季度单季增长33.9%，为主要增长驱动力；海外自主品牌业务前三季度营收3606万元，基本持平，第三季度单季增长6.6%；ODM业务前三季度营收9984万元，同比下降30.15%。

二、业绩变动原因
利润端承压主要因原材料及电子物料采购价上涨、营销及研发投入增加、社保公积金基数上调、汇率损失增加、中山工厂产能爬坡期承担折旧摊销及运营成本。现金流方面，前三季度经营现金流37.6万元，同比下降99.11%，因主要渠道结算方式变化致回款延后、存货备货增加；第三季度单季经营现金流4174万元，实现转正。

三、增长驱动因素
国内核心增长驱动来自年初维持市场份额策略及加大营销力度，核心品类产品迭代（蒸锅、多功能锅、全玻璃养生壶、钛材质厨具等）贡献占比提升。渠道表现均衡，线上线下增速一致，京东渠道因切换模式增幅略高，线下分销团队及策略调整取得进展。

四、四季度及后续规划
延续年初策略，自主品牌维持收入及利润总额增长，适当放松利润率要求；四季度销售费用策略不变，双11对整体增长拉动有限。四季度计划推出咖啡机，预计12月上市。产能方面，中山工厂目前仅使用1/3场地，计划2026年底至2027年中持续爬坡，最终将60%-70%产能转移至中山工厂，原有工厂压缩至合理规模，置换原因包括租赁受限、租金上涨、需中长期制造投入及中山供应链资源更丰富。ODM业务需1年以上时间恢复，目前为补充性业务，难有高强度反弹。分红按年中、年度两期安排，年度分红依利润及结构而定；回购处于观察准备阶段。第三季度毛利率环比下降约5个百分点，受代工业务占比提升、渠道结构变化、汇率及原材料价格波动影响，核心业务健康度未下降。

五、风险与关注
外部环境方面，地缘政治冲突、贸易波动致外销业务不确定性上升，原材料价格波动仍存压力；内部因素包括中山工厂产能爬坡期成本压力，研发及营销投入短期致利润率承压，存货管理需精细化优化。