商社 毛戈平近期高频及大促数据亮眼 底部有望迎来估值修复

公司9月抖音销售额同比+63%，实现较快增长（蝉妈妈口径，仅供参考）；双11抖音GMV目标为3.66亿/+27%，天猫首日2.82亿/+57.2%（专家口径，仅供参考），羽翼气垫预售、皮肤衣、小金扇粉饼等底妆大单品继续强势。线上高频数据验证公司品牌热度和销售动能，预计全年业绩仍具备较强支撑。

上半年美妆以及熊猫花花联名产品验证年轻化战略，下半年芍妍金曜护肤系列（高端护肤新品）推出、彩妆主力产品联名及创新底妆持续发力、香水及香氛等新品有望陆续推出，形成多元化增长接力，进一步强化高端形象和日常消费场景的渗透。行业持续向高端化、多元化发展，品牌年轻化战略成为重要方向。

报告重点分析了公司高频销售数据表现及下半年新品放量情况。9月抖音销售额同比+63%，双11目标GMV显著增长，羽翼气垫等大单品持续强势。下半年将推出芍妍金曜高端护肤系列、彩妆联名及创新底妆，香水香氛等新品，形成多元化增长接力，强化高端形象。线上高频数据验证品牌热度和销售动能，全年业绩支撑较强。

当前市场关注公司高频销售数据及新品放量情况。9月抖音销售额同比+63%，双11目标GMV显著增长，羽翼气垫等大单品表现亮眼，验证品牌热度和销售动能。下半年新品矩阵丰富，高端护肤、彩妆联名及创新底妆等将接力放量，强化高端形象和日常渗透。整体市场对公司在高端美妆赛道的持续增长能力表示关注。

报告提示需关注市场竞争加剧风险，高端护肤及彩妆新品市场接受度存在不确定性，新品放量效果可能受市场环境及消费者偏好变化影响。同时，线上渠道依赖度较高，需关注流量成本上升及平台政策变化风险。此外，原材料成本波动及供应链稳定性也可能对业绩产生一定影响。